【行情評述】鄭棉1201合約低開高走，早盤大幅低開400余點，開盤後快速拉升300余點後進入盤整，至收盤跌205點，報收于21520點。持倉大幅增加24398手，成交略低於前一交易日。

　　【現貨市場】中國棉花價格指數再度加大下跌幅度，328級報21971元/噸，下跌416元。替代品市場，滌綸短纖報12650元/噸，上漲150元；粘膠短纖報17900元/噸，報價較上一日持平。

　　【消息面】1、截至6月末，農發行棉花貸款收回率已達90.21%，全系統16個涉棉省分行已有4家全額收回貸款本息，569家貸款客戶已有366家順利實現了“雙結零”。

　　2、據美國農業部(USDA)7月14日發佈的美棉出口週報，7月1日-7月7日這一週，美國陸地棉凈簽約銷售為-19898噸。當周裝運25514 噸，較前一週下降21%，比近四週平均值低34%。中國大陸當周凈簽約-8469噸；裝運10776噸，較上周增長4%，佔總裝運量的23%。

　　3、截至2011年6月底，商品棉週轉庫存總量為78.3萬噸(其中內地51.3萬噸、新疆27萬噸)，環比減少14.8萬噸，同比增加11.6萬噸。據此推算，全國商品棉週轉庫存總量約為92.5萬噸，較上月減少16.1萬噸。

　　【觀點建議】: 基本面看，現貨市場依舊維持現狀，從農發行的收貸情況來看，企業還貸情況較好，此前棉花大幅降價拋售還是起到了一定的效果。企業在卸下還貸的壓力後，棉價繼續大幅下跌的概率在逐漸減小。從盤面上看，01合約持續大幅增倉，棉價並未再創新低，説明當前多空爭奪較為激烈，多頭略佔優勢，後期如若棉價再出現利空消息而棉價未創新低的時候，則可考慮嘗試多單介入。近期操作仍以波段為主。

　　北方期貨分析師宋志武