美國棉花期貨週四受投資者拋盤打壓收低，歐盟和美國可能達成債務協議的前景未能鼓舞投資者，因投資者認為這僅僅是拖延時間。洲際交易所(ICE)指標12月棉花期貨CTZ1下跌2.12美分，報每磅0.9863美元。

　　今日鄭棉1201合約低開高走。低開于21580，最高21800，最低21575，收于21680，較上個交易日下跌65個點(0.30%)。棉花指數持倉增倉64170手，成交量為88萬多手。

　　現貨市場上，7月22日中國棉花價格指數(328)為21096元/噸，下跌175元/噸。7月21日進口棉花價格指數(FCIndex S)為139.49美分/磅，下跌1.14美分；折1%關稅22942元/噸，下跌186元；折滑準稅23361元/噸，下跌184元。

　　美國農業部公佈了7月份最新的農作物供需預測報告，與上月相比，本期報告調高了2011/12年度的期初庫存，調低了産量和消費量。2011/12全球棉花産量2681.5萬噸，比上月調增13.3萬噸，主要調減美國21.8萬噸，預計348.4萬噸；中國、印度和巴基斯坦棉花産量未做調整。預計全球消費2541.9萬噸，調減47.9萬噸，主要調減的是中國和印度消費量。因此，下年度産量略大於消費量，期末庫存1110.4萬噸，調增59.9萬噸。從這份報告來看，儘管全球産量有所下調，但消費也出現了下調，特別是期末庫存將再次上調。新年度全球棉花消費繼續被看低。

　　從盤面走勢看，今日鄭棉低開，開盤後棉花價格震蕩上揚，最高至21800，隨後出現回調，持倉有所增加。棉花今日小幅上漲，短期內仍主要在21000-22000內徘徊，從整體來看，棉花短期跌勢出現放緩，仍處在下跌探底過程中。目前操作上建議可以前期空頭繼續持有，空倉者建議觀望，不宜抄底。

　　以上觀點僅供參考，不作為市場參與者入市交易依據。期貨有風險，投資須謹慎。

　　東亞期貨 研究部

　　徐舟