美國棉花期貨週五收低，市場從跌停位反彈至平盤上方，受美國債務危機不確定性影響。金融衝擊將打壓期棉，因需求將嚴重受到影響。洲際交易所(ICE)指標12月棉花期貨CTZ1收低0.80美分，報每磅1.0177美元。

　　今日鄭棉1201合約繼續下跌。低開于21505，最高21515，最低21285，收于21340，較上個交易日下跌195個點(-0.91%)。棉花指數持倉增倉47140手，成交量為68萬多手。

　　現貨市場上，8月1日中國棉花價格指數(328)為19945元/噸，下跌178元/噸。7月29日進口棉花價格指數(FCIndex S)為133.76美分/磅，下跌1.68美分；折1%關稅22008元/噸，下跌274元；折滑準稅22436元/噸，下跌271元。

　　近階段下游紡織企業對本年度棉花的需求仍處於較弱狀態，仍未有好轉的苗頭。紡企此前高價屯棉，造成生産成本壓力加大，因此下游去庫存緩慢。此外，企業面臨的運營資金緊張壓力和用電壓力持續加大。據統計，1－5月，美國從全球進口服裝數量同比增長6.3%，其中從我國進口的服裝數量下降0.8%，從越南、孟加拉、印尼進口服裝數量分別增長17.8%、15.8%和17.5%。這表明我國紡織品服裝在國際市場競爭力下降，部分訂單出現轉移，不少企業反映今年訂單同比下降20%左右。整體來看，國內紡企目前面臨出口和內銷的不力，導致了去庫存化的緩慢，進而影響了下游的需求。

　　從盤面走勢看，今日鄭棉繼續低開，開盤後價格繼續下跌，最低至21285，隨後在低位震蕩，持倉出現增加。棉花今日繼續下跌，逼近21000-22000區間下沿，從整體來看，棉花仍處在下跌探底過程中。目前操作上建議可以前期空頭繼續持有，空倉者建議繼續觀望，不宜抄底或可嘗試1和5月的正向套利。

　　以上觀點僅供參考，不作為市場參與者入市交易依據。期貨有風險，投資須謹慎。

　　東亞期貨 研究部 徐舟