市場表現

調研結論

行業評級

個股亮點

煤炭

資産整合預期使得板塊反彈，後期經過整固後，仍有上行空間。

下半年隨著保障房建設提速，固定資産投資集中釋放，貨幣政策放緩收緊，宏觀經濟將進入週期修復、重啟成長新階段。煤炭下游行業需求將穩步增加，但受煤炭運輸瓶頸、資源重組整合，進口補充作用有限等影響，供給略為偏緊。煤炭作為資源品價格易漲難跌，需求旺季價格向好趨勢明顯，加上國際煤價高企的有力支撐，預計國內煤價將維持在高位區間內運行，趨勢性上漲預期會更集中在四季度。

☆☆☆★

陽泉煤業上半年經營數據超預期，預計這种經營態勢在下半年會延續，因此將公司11-12年EPS提高至1.29和1.48元開來資訊綜合評級“增持”。

醫藥

産業前景好使得板塊迎來新機會，後期有超預期表現的潛力，

世界上沒有完美的醫療體制。通過國際對比研究公平與效率是衛生資源配置的核心問題；而這兩者之間存在諸多此消彼長的矛盾，因此，政府在該領域的改革需要不斷的做出調整和權衡。從長期看，中國的醫藥監管機制還將在各部委間、地方與中央的協調機制等領域逐步走向完善；從短期看，隨著政策的微調、其帶來壓力最大的時候已逐步過去，下半年行業的基本面有望逐步好轉。

☆☆☆★

太子參價格年內回調是大概率事件，小幅上調江中藥業的盈利預測，預計公司2011-2013年EPS分別為1.02、1.31和1.63元。考慮公司在OTC領域已經樹立了良好的品牌知名度，老産品穩佔市場的同時，不斷深耕、開發新産品，向保健品領域進軍開來資訊綜合評級增持。

銀行

估值偏低使得行業出現反彈，經過調整後，板塊有持續走高潛力。

銀行業估值已經落入歷史性底部，不足1倍的PB估值必定能帶來短期反彈，但反彈高度仍取決於資金面和政策面。無論銀行盈利將來會有多差，虧損是不可能發生的，那麼12年不到1倍PB估值無疑是出現了低估，但估值修復程度還在於市場博弈。

☆☆☆★

民生銀行貸款結構有了明顯的改善，中間業務收入也出現了很好的增長趨勢。同時，費用支出和資産質量控制良好，最主要的不足就是存款增長不足的瓶頸，這需要較長的時間去解決。從估值看，公司股價目前2011P/B為1.2倍，P/E為不到6倍，估值非常低廉。開來資訊綜合評級“增持”。