市場表現

調研結論

行業評級

個股亮點

房地産

估值偏低使得板塊反彈，後期經過整固後，仍有上行空間。

儘管政府抑制房價過快上漲的緊縮措施在短期內令市場受壓，但仍看好中國房地産市場長期前景。鋻於中國商品房擁有率仍較低且40%城市中高收入家庭的承受比率尚處於適宜區間，預計在房價上漲適度的情景下，住房升級需求仍然向好，從而推動未來五年內交易量實現百分之十幾的同比平均增幅。此外，中國的土地供應也將足以滿足這一需求增長勢頭，並支持國家的經濟增長。

☆☆☆★

保利地産快週轉策略與超越同行的執行力相得益彰。2011-12年業績有望快速增長而政策風險或將逐漸降低，預計公司2011/12年簽約銷售額將達到約840億元/1220億元，同比增長27%/45%；每股收益將分別達到1.27元和1.68元，同比分別增長54%和32%。開來資訊綜合評級“增持”。

旅遊

消費旺季來臨使得板塊迎來新機會，後期有超預期表現的潛力，

今年7-8月份，旅遊股具備跑贏大盤的條件。理由有三點，一，上半年旅遊指數落後上證指數10個百分點，景區指數落後6個百分點，存在修正的需要；二，去年世博會對景區分流明顯，下半年景區遊客增速將較快；三，CPI企穩之後，景區提價預期將重燃。

☆☆☆★

麗江旅遊二季度經營數據強勁回升，大索道遊客回流如預期，酒店經營效益也初步顯現。假設公司西部大開發優惠所得稅率能夠繼續執行，不考慮增發項目，預計11-13年EPS分別為0.47、0.57和0.67元。開來資訊綜合評級增持。

醫藥

産業前景好使得行業出現反彈，經過調整後，板塊有持續走高潛力。

抗生素管理辦法、降價等利空因素紛紛落地，未來行業利潤增速仍將繼續回升，醫藥行業已經逐步渡過了最壞的時候。從市場投資角度來看，外圍股市下跌導致A股大幅回落，確定性強的行業仍是目前首選，現階段醫藥板塊已經可以考慮整體超配，建議逐步加大醫藥股配置。

☆☆☆★

沃森生物在疫苗研發和生産方面競爭力突出，後續産品梯隊豐富，新版藥典和GMP實施將給公司業績帶來相當大的彈性，看好公司在疫苗行業的發展空間，預計11-13年EPS分別為1.5、2.12和2.75元開來資訊綜合評級“增持”。