今天鄭棉繼續震蕩整理，漲跌幅度較小。到收盤時，1205合約報在每噸21305元，較昨天結算價上漲45元，漲幅0.21%。在收儲預期的作用下，鄭棉近期或維持震蕩整理格局，最終以時間換空間。中場線投資者耐心等待，或可日內逢高短空操作。

　　新年度棉花收儲計劃將從9月1日開始，19800元為固定價格，敞開無限量收購。這個原因後期將繼續對棉花期價形成支撐。鄭棉1205合約的主要支撐位在每噸20340元一線。

　　現貨市場上，棉價趨於穩定。今日中國棉花價格指數報19058元，較昨天上漲1元，是近期首次上漲，這個價格低於19800元的收儲價742元。全國棉花交易市場的1201現貨合同價格今日收報在每噸19885元，較期貨1201合約20825元的收盤價低了940元。

　　根據美國農業部上周公佈的8月份棉花供需報告，下年度棉花供應無憂。預計2011/12年度全球棉花産量2671.7萬噸，較上月預計調減9.7萬噸，但全球消費調減34.2萬噸，為2507.7萬噸，當年度供應大於需求164萬噸，為近年來首次。全球期末庫存則增加到1146.5萬噸，全球期末庫存消費比預計為46%，高於2009/10年度和2010/11年度，也高於上月的估計值。

　　每年8、9月份是棉花生長的關鍵時期，天氣狀況對單産和品質的影響較大。近日印度、巴基斯坦部門棉區出現較大降雨，對棉花産量有一定的不利影響。後期繼續關注天氣變化，或成為多頭借機炒作的因素。但總體看，技術反彈的高度較為有限。

　　從技術上看，1205合約日內在21500元一線有顯著壓力，短線投資者可以在衝高過程中建立短線空單，當天平倉了結，若反向突破21700元止損。

　　(上海中期分析師：見驚雷)