基本面：

　　1、美國上週末的債務上限談判再度破裂，美國債務違約可能性增加。隨著8月2日的期限即將來臨，一旦談判遲遲沒有進展，美國可能會最終陷入違約。

　　2、據華盛頓7月25日消息，美國農業部(USDA)在每作物生長報告中公佈，截至7月24日當周，美國棉花生長優良率為29%，之前一週為28%，去年同期為68%。現蕾率為79%，之有一週為71%，上年同期為92%，五年均值為87%。

　　3、ICE期貨：7月25日，由於美國未能就提高債務上限達成協定，悲觀情緒籠罩市場，美股以及商品市場普遍遭到拋售，ICE棉花期貨也受到負面影響，棉價一直處於弱勢，投資者觀望情緒濃厚，成交量繼續萎縮，未來走勢仍不樂觀。

　　4、7月25日消息，印度聯邦紡織專員A.B. Joshi週一稱，印度2010-11年棉花産量預估上調至3250萬包，之前的預估為3120萬包。隨著該國棉花産量預估被上調，該國或能出口更多棉花。

　　5、7月18日消息，中國儲備棉管理總公司(China National Cotton Reserves Corp。)稱，中國2011年棉花産量預計將達740萬噸，較去年增加18.6%。中國儲備棉管理總公司在一份聲明中稱，種植面積及單産增加提振今年國內棉花産量。

　　6、7月20日人民幣對美元匯率中間價報6.4592，再度創出匯改之後的新高。人民幣匯率再創新高，無疑加大了今年紡織行業運行的壓力。 人民幣升值必將對主要依靠出口的我國紡織業産生重大影響。

　　7、國內現貨：國內棉花現貨價格繼續下跌。今日中國棉花價格指數(CC Index)328級報20664元/噸，跌211元，329級報20870元/噸，跌213元，429級報18971元/噸，跌266元。

　　行情回顧：

　　今日CF1201開盤低走，回調盤中震蕩為主，收長下影線陰。開盤21550點，最高21620點，最低21305點，收21485點，比上一交易日跌170點，跌幅0.79%。共成交約119萬手，增加了5萬手。持倉量598612手，減倉3880手。

　　綜合來看；國內棉花生産狀況良好，預料本年度棉花産量將增加，新棉即將上市，庫存依然優重，需求持續走低，仍將繼續打壓。棉花市場利空陰魂不散，利多幾乎沒有。鄭棉1201合約維持下跌通道，日線連續盤整區間在21300-21800點，第一目標看至20000元/噸，第二目標看18000元/噸。基本面惡劣難以支持鄭棉短期內築底反彈。建議短線單維持區間內的波動操作，趨勢空單待期價有效跌破21155後再入場。

　　弘業期貨 李琦