　　8月1日鄭棉指數弱勢震蕩，收跌0.98%報21475元。成交量和持倉量微幅增加。鄭棉一改前期遠強近弱格局，主力合約01下跌1%，遠月合約05下跌1.37%。鄭棉處於主力換月階段。上周美棉指數在100美分一線震蕩，全周上升2.96%，ICE期棉在連續多月大幅下跌後有所回穩。成交量略減而持倉量微增。

　　美債上限談判達成協定，國總統奧巴馬當地時間7月31日晚間宣佈，美國會兩黨已就提高債務上限達成一致，以避免美國出現歷史上首次違約。當地時間7月31日晚，奧巴馬表示國會兩黨已同意提高政府舉債上限，根據這份協議，美國政府還將大力削減財政赤字。他敦促國會兩黨議員在“接下來的幾天裏”批准這套提高債務上限的方案。談判完成意味美國將避免出現違約狀況，市場前期憂慮緩解。

　　今日中國物流與採購聯合會發佈的7月份中國製造業採購經理指數(PMI)為50.7%，環比僅回落0.2個百分點，仍然高於50分水嶺，顯示出經濟發展態勢趨穩。同時，市場預期7月CPI漲幅接近6月，分歧在於具體數字會比6月小幅回落還是再創年內新高。鋻於7月CPI漲幅仍可能處於高位，市場對8月再次加息的預期增強，調控政策或將繼續。

　　美國德克薩斯州上周熱帶風暴襲擊，但降雨量未如市場中預料充分。同時，由於美棉臨近收穫期，現時降雨對其生長作用有限，強降水和颶風很有可能令棉株倒伏。美棉減産或已成定局。但全球其他主要植棉國如中印等産量預期增加，去年供需緊張格局今年將不再重現。

　　國內方面，7月中旬全國大部份地區光溫條件好，土壤墑情適宜，各類作物發育期接近常年同期，長勢較好。黃河及新疆地區天氣對作物生長有利；長江流域部分棉區陰雨寡照不利棉花開花。總體來説，我國本年度棉花生長情況樂觀。下游方面，需求仍然低迷，大部分企業選擇進一步去庫存，停購隊伍不斷放大。工信部表示，上半年紡織企業生産、出口及利潤平穩增長，但增長速度出現趨緩勢頭，棉紡行業受棉價波動影響較大，部分中小紡織企業經營困難。但棉企停止採購多時，新棉上市後需求或將放大。

　　7月27日中國棉花指數CCIndex328下跌178至19945元每噸，現貨價跌穿20000元，但在逐步接近收儲價下，後期跌幅有限。7月底中國進口價格棉花指數FCIndexM 133.41，折1%關稅為21951元每噸，折滑準稅22379元每噸。

　　主力合約01弱勢盤整近3星期，但仍然處於下降通道。KDJ形成死叉但處於超賣，MACD紅線逐步縮短，21000-22000區間未有突破。本日倉單數量為454張，對比上一交易日增加15張，倉單預報為334張。前二十主力多頭增加11367手至181953，空頭增加16675手至277710，多空依然雙方角力，空頭仍佔據優勢。

　　美債談判達成協定，市場憂慮緩解，商品市場或將回暖。美棉減産可能性很大，但本年度全球棉花仍將增加，上年度供需緊張格局預料改善。下游需求仍然低迷，但不少紡企已停購棉花多時，後期待新棉上市需求將復蘇。現貨價格逼近收儲價19800，下跌空間有限。鄭棉區間震蕩未改，前期空單逢低減倉，空倉者已日內操作為主，趨勢性交易暫不宜介入。

　　廣州期貨研究部