鄭棉主力合約1201橫亙于22190元/噸下方已經13個交易日了，昨日雖高開，但盤中震蕩下行，反彈無力，更兼尾盤跳水。鄭棉主力合約1201收盤報21620元/噸，較前一交易日下跌了195元，跌幅0.89%。近月合約1109收于21040元/噸，下跌355元，跌幅1.66%。分析人士認為，鄭棉目前被壓制在60日線之下，上方壓力較大，行情仍然偏空。主力合約持倉量減少55960手，排名前十位的持倉情況為凈空單98865手。

　　美棉指數從本週二開始，已經反彈兩個交易日，昨日橫盤震蕩，鄭棉指數完全不理會美棉的反彈，依舊弱勢震蕩，且昨日尾盤還出現跳水。據業內資深人士分析，今年內鄭棉期貨先於國際期貨、國內現貨啟動漲勢和下跌，避免相關行業重蹈國內一些大宗商品跟漲跟跌外盤的覆轍，初步具備大宗商品定價權的雛形。

　　涉棉企業大量關注鄭棉期貨

　　從鄭棉的表現看來，棉花行情近期較弱，且弱勢盤整已近三周。華泰長城期貨分析師周健銳表示，棉花弱勢原因主要還是自身基本面問題，首先是新棉産量增加，其次是下游目前是消費淡季，第三是外棉總體也仍比較弱勢，第四是各産棉區價格較疲軟，第五是市場缺乏炒作題材，只有一個圍繞國家收儲價格19800元的題材，但觀望的居多。

　　周健銳分析説，目前正處於市場消費的淡季，下游企業主動消費不積極。而外盤也整體處於弱勢狀態，雖然這兩個交易日略有反彈，或不會持久。而且今年國內産量增幅較大，新棉9、10月將上市對市場壓力很大。

　　他表示，如果美國債上限談判能落實，美元應該會走強，短期內對商品會有所壓制，棉花在大環境轉變和自身弱勢基本面壓力下，不排除會進一步探底以消化庫棉。如果美國債上限談判未落實，棉花跟隨大宗商品集體上揚，短期可能是個市場底部。

　　此外，鄭棉期貨目前可以切實地反應國內的實際情況，周健銳表示，因為棉花現貨價格上漲的時候，期貨價格也同步啟動。而今年開春已來，鄭棉期價逐步下行也是現貨市場直接的表現。越來越多的涉棉企業和個體會關注鄭棉，棉花期貨的功能會越來越健全。

　　鄭棉有效反映國內供需狀況

　　首創期貨總經理姚俊明認為，今年鄭棉期貨率先於國際期貨、國內現貨啟動漲勢，在資源供需不足時，引導企業通過國際低價棉花資源補充國內市場；同時先於國際期貨、國內現貨下跌，在産品滯銷時，企業提前減少資源採購直至取消訂購，避免行業重蹈國內一些大宗商品跟漲跟跌外盤的覆轍。初步具備大宗商品定價權的雛形。

　　去年年中，鄭棉期貨先於外盤走高，引導國內企業提前在美棉市場訂購2010年底交貨資源，在期貨市場上提前買入保值，避免後期棉花上漲的壓力，此外，國內一些貿易企業利用鄭棉期貨價格發現功能，在國際市場低位進口，或在鄭棉市場提前買入保值，獲取了行業百年不遇的利潤機會。另外，2010年11月—2011年3月，鄭棉無視外盤瘋漲而選擇整理，為國內企業提供參考，避免高位簽約外棉帶來的套牢風險。

　　鄭棉率先獨立調整，引導企業大量取消訂單，發揮價格預警作用。2011年3月中旬—6月，外棉高於國內棉花價格3000元/噸—8000元/噸不等。鄭棉期貨有效反映了國內供需狀況，領跌國際市場。

　　周健銳對此認為，由於涉棉的産業鏈比較的長，目前介入棉花期貨主要還是棉花貿易上和紗線環節為主，最終端的製衣企業相對較少，棉花期貨經過去年到今年過山車式的行情，市場已經發現這個工具的作用，市場對鄭棉期價開始産生了較多的關注，具備定價權與否還需要市場進一步發展來驗證。

　　姚俊明認為，鄭州棉花期貨市場已經明顯擺脫影子價格，日漸成為國際棉花市場交易走向的標桿，其價格發現功能日益突出。同時，伴隨市場繼續擴容，未來也必將吸引國際更多的涉棉企業參與其中，並成為國際棉花交易的重要價格參考。(韓 喆)