《紅週刊》記者 張銳睿

　　本週五A股隨外盤破位大跌，創下調整以來新低，券商情緒轉為更加謹慎。在投資策略上，普遍偏向白酒、醫藥等中報不錯的防禦性品種。

　　“五窮六絕七翻身”的股諺最終沒有兌現，7月份上證指數收跌2.18%，僅次於5月份的-5.77%，而本週五，A股隨外盤一起破位大跌，創調整以來新低，各家券商情緒普遍轉向更為謹慎。

　　快評：或推出QE3

　　週四美國三大股指跌幅超過4%，而歐洲主要國家股市也有3%以上的跌幅，創下一年來新低。銀河證券認為，這一切都是在為美國推出第三輪量化寬鬆（QE3）造勢鋪路！預計QE3在本月下旬正式推出的可能性是存在的。QE3推出必然令中國面臨更大的輸入性通脹壓力，而在繼續加息已經不可承受的時候，加快本幣升值將可能是最後選擇。中國股市出現新一輪的泡沫已經進入倒計時。

　　中信證券評論説，當前美股的運行週期類似于A股在2009年8～9月份的時，特徵是在2008年危機反彈一倍的基礎上進入重新的週期調整，包括處理大規模財政和信貸投放遺留問題以及尋求新的經濟增長動力，但提高美債上限並不能緩解對美國經濟增長的憂慮。興業證券認為，如果8月5日晚間公佈的非農就業數據和8月8日的聯儲會議結果不能立即提振市場信心，即使下個月美國經濟數據改善，對各種資産價格來説也可能是為時已晚。

　　判斷：大盤承壓震蕩

　　政策基調難以改變決定市場依然是以存量資金博弈的方式運行，因此對於8月份大盤各家券商普遍持謹慎態度。廣發證券認為，大盤股被低估十分明顯，上證50和滬深300的估值已經逼近2008年的歷史低點，這兩個板塊繼續下跌為小概率事件。華泰證券表示，市場經歷了6、7月份的超跌修復後，進一步上行的動能仍需蓄積。前期密集成交區及年線附近的壓力使得震蕩消化將是下一階段的主要形態。後期居高的物價走勢仍將制約政策走向，貨幣緊縮的空間加大將形成對市場的擾動。

　　展望後市，中原證券認為在週末加息預期升溫、外圍市場持續大跌之際，投資者心態趨於謹慎，技術上的支撐可能失效，向下比向上要容易，2610點難以成為市場中期底部。銀河證券提醒投資者，8月4日兩市股指衝高回落，市場成交量處於較低水平，顯示市場心態保持謹慎，歐美市場與主要大宗商品大幅下挫，將對短期A股市場帶來一定壓力，目前全球經濟減速的擔憂超過對通脹的擔憂，預計後市大盤將承壓下行。

　　傾向：中報和防禦

　　券商8月投資策略普遍偏向白酒、醫藥等中報業績不錯的防禦性品種。天相投顧認為，8月份依然需要注重防禦，這是由於經濟增長的不穩定和宏觀調控産生的後果不明朗決定的。從防禦來看，重點關注在震蕩市中具備防禦價值的消費類行業，如：農業、食品飲料、醫藥、商業等，這些行業基本上都是基金在二季度增持的行業。

　　從中報預告情況看，中期業績穩定增長的公司集中在白酒、醫藥、紡織服裝等行業。華泰證券認為，2011年上半年以來醫藥板塊已經調整到了合理區間，且部分具有“穿越週期”能力的優質藥企業績受影響較小，醫藥行業的新一輪佈局時機已到。重點關注被低估的品種、不受降價影響的醫藥企業、資源性醫藥上市公司和創新能力很強的藥企，比如像恒瑞醫藥、科倫藥業、東富龍等。而對於紡織服裝行業，華泰證券建議關注在高通脹背景下，提價能力強、單價高、目標客戶群對價格較不敏感的中高端男裝，家紡行業也仍然具有良好的成長空間。

　　分歧：激辯週期股

　　對於佔上證綜指較大權重的銀行板塊，券商態度依然謹慎。中金公司認為，銀行股雖然此前下跌較多具有一定的防禦性，但目前機構投資者普遍倉位偏高，因此較難出現機構投資者大幅移倉銀行股的情況，目前持有銀行股短期內依然較難獲得絕對收益。東方證券則認為銀行雖然估值提升的動力不足，但向下空間有限，具有配置價值。

　　券商分歧最嚴重的當屬對週期股的態度。中金公司繼續維持逐步減持週期股的觀點，國金證券則認為，經濟下滑已經接近底部，當前去庫存持續了一個季度以上，已經接近尾聲，上遊的庫存有望率先回補，看好盈利預期上調的有色股。而華泰證券更為看好需求依然保持旺盛的煤炭行業。