8月3日鄭棉指數震蕩下行，收盤下跌1.12%，報21351元，成交量和持倉量微增。鄭棉處於主力換月，主力合約01下跌0.96%，報21210元，次主力05下跌1.61%報21675。隔夜美棉受美債上限解決和德州天氣影響上漲1.54%報105.95。

　　印度取消此後兩個月出口限制，主要由於國內庫存充足。。據印度棉花諮詢委員會預計，到今年9月底印度市場棉花供應過剩將達到525萬包，高於此前預計的275萬包。由於印度棉價叫國際平均價格低10%-20%，此舉打擊本已疲軟的棉價。

　　美棉生長狀況堪憂，主要植棉區德克薩斯州遭受百年一遇乾旱導致本年美棉或減産達30%。上周熱帶風暴未能為整個德州帶來充分降水。南部降雨量較北部多，但由於南部多數棉花已臨近收穫期，颶風和強降水或令棉株倒伏，現時降水已難以為棉花生長帶來充分作用。

　　國內方面，新疆及黃河流域部分地區偏旱，長江流域多數地區天氣適宜，但少數臨海地區偏澇。我國本年度棉花總體生長情況樂觀，預期將引來豐收年。下游方面，需求仍然低迷，大部分企業選擇進一步去庫存，停購隊伍不斷放大。工信部表示，上半年紡織企業生産、出口及利潤平穩增長，但增長速度出現趨緩勢頭，棉紡行業受棉價波動影響較大，部分中小紡織企業經營困難。但棉企停止採購多時，新棉上市後需求或將放大。

　　8月3日中國棉花指數CCIndex328下跌86跌至收儲價19800元每噸，但由於近期企業面臨還貸壓力，現貨價格或于近期低於收儲價。8月2日中國進口價格棉花指數FCIndexM微漲0.72至133.61美分 ，折1%關稅為21915元，折滑準稅22344元。

　　近期棉價呈現外強內弱，美棉重心上移下鄭棉仍于21000-22000區間弱勢盤整。今日主力合約01 最低跌至21160，逼近前期低點。KDJ處於超賣，MACD紅線縮短，鄭棉處於上下兩難。本日倉單數量為454張，倉單預報為334張。前二十主力多頭增加1471手至187547，空頭減少5390手至278434，空頭于區間底部有所減倉，21155一線仍未強支撐。

　　美棉減産基本成定局，印度解除出口限制，全球需求減緩。國內紡企還貸壓力加劇，不少紡企急於去庫存，現貨價或將於一定時間內低於收儲價，但並不會長期維持低位。後期新棉上市後需求或將復蘇，8月份為棉價季節性低點，近期較可能維持區間內震蕩。前期空單逢低減倉，空倉者可沿區間底部短多。

　　廣州期貨研究部