黃金價格早已擺脫美元強弱的束縛，而走出獨立行情。什麼意思？打從佈雷頓森林體系解體之後，尤其是新自由主義學派主導世界經濟認知之後，黃金就被當作一種普通的商品，而其貨幣屬性被西方徹底否定了。原因就是，美國人希望世界更看重美元，而不是黃金。讀過現代經濟學的人或許都知道，美元最安全，美元債券風險最小，流動性最好，這基本就是“不容置疑的事實“、就是“被默認的真理”。

　　從那時開始，一直到此次金融危機發生之前，總共30多年的時間裏，黃金的價值就一直在被“一隻無形的手”抑制。在1985年，紐約棉花交易所成立了金融部門，首度編制美元指數，並推出第一個金融期貨─；─；美元指數期貨。從那時到現在，黃金價格和美元指數的關係，經歷了三個大的階段。

　　第一個階段，從1985年到1995年─；─；10年。美元指數從開盤之後的125點，一直下跌到80點，而黃金一直在400美元上下橫盤；1995年之後，美國開始執行強勢美元政策，直至2001年，美元指數從新回到120點，而此時的黃金價格也從400美元跌到250美元；2002年之後，美國放棄了執行了7年的強勢美元政策，開始允許美元貶值，2002年到2008年的6年時間，美元指數從120點回到80點，而黃金迎來大牛市，價格從250美元一路漲到660美元。

　　無論漲幅誰大誰小，1995年之後到2008年─；─；13年的時間裏，黃金和所有大宗商品一樣，與美元指數保持著“負相關”關係─；─；美元升值，商品價格下跌；美元貶值，商品價格上漲。

　　但是，2008年美國發生了金融危機，此時此刻美元指數和黃金價格發生了微妙的變化。當時我們的判斷是：未來，黃金將擺脫與美元之間“負相關”關係，而走出獨立行情。就是：不管美元漲跌，黃金價格該漲則漲，該跌則跌，漸漸與美元失去聯絡。

　　為什麼會做出這樣的判斷？原因一，我們判斷這場危機不是簡單的金融危機，而是美元的危機，是美國30年“債務循環的經濟發展方式”走到盡頭、行將解體的危機；原因二，美元如果走到盡頭，黃金的貨幣屬性會被重新認知，而美元的情況越壞，黃金價格越堅挺。注意我們這裡的“美元情況變壞”指的不是美元指數的上漲或下跌，而是基於美國經濟基本面所定義的美元貨幣強弱。

　　毋庸置疑，此次危急中，從“超主權貨幣”的提出到“國際貨幣體系的重構”的呼聲，從發展中國家增加了在IMF中的份額到美國面臨債務違約風險、大有失去全世界最高債信等級之勢，等等等等，都是“美元危機”的具體體現。也證明了我們2008年的判斷。

　　關於這場危機到底屬於什麼性質的危機？這個判斷，讀者可以查看2008年11月10日發表在《中國經濟週刊》的封面文章。當時我用的標題是《這是美元的危機》，而後來被編輯改為《美國會破産嗎？》。文章中我已經明確指出：其實，從技術層面看，美國實際上已經破産了。而今天我們擔心的美國債務違約，其實就是“美國破産之相”。

　　為什麼要説對這場危機的判斷？它關係到我們對黃金等大宗商品價格的走勢判斷。這也是我2009年3月，美國出臺QE1時，大膽預言未來股市將是資源股行情，是“虛牛行情”。所謂“虛牛行情”指的是：資源價格隨著美元的貶值而上漲，但漲到一定程度時，企業成本出現大問題，生産開始回落，資源需求開始回落，股市下跌。

　　沒想到的是，當中國企業因原材料價格大漲而承受空前的成本壓力之時，“富士康員工自殺事件”凸顯，從此，勞動力成本大幅提高。這是巧合？還是必然？我説不清除，但企業利潤被大規模蠶食，今天我們已經看到了。

　　回到黃金吧。有人説黃金價格有“泡沫”，對嗎？我説不清“泡沫”的概念，因為我不知道黃金的真實價值到底應當是多少錢一盎司，説“泡沫”的人應當告訴我們，否則就是無稽之談。但我可以説清楚的是，黃金要是有“泡沫”，那前提是“美元有泡沫”，是美元的“泡沫”構建了黃金的“泡沫”，而且催生了石油等一切大宗商品的“泡沫”。

　　所以，黃金價格的狂漲表明人們對美元的不信任，對美國債券的不信任，是不是暗示美國債務違約？我還不敢肯定，但至少反映了市場的擔心。至於黃金價格，如果我們可以確認此次金融危機是“美元的危機”，是美國30年“債務經濟模式行將解體”的危機，那麼黃金價格現在就不是“頂”。“見頂”要等到美元泡沫被去除，美國經濟從新回到“實體為本”。或者，國際貨幣體系實現重構。