導讀：投資理財專家莫拉爾斯(Gil Morales)和凱切爾(Chris Kacher)在MarketWatch撰文指出，鋻於美國和歐洲債務問題的現狀以及他們各自可能的解決方案，最終在風波當中出位的很可能還是黃金，只不過金價大漲之前很可能先會下跌，入場機會必須仔細考察。

　　以下即兩位作者的評論文章全文：

　　歐洲也好，美國也罷，在債務問題上都陷入了持續不斷的麻煩當中，而要綜合兩地局面的發展，對可能的最終結果作出推斷，並據此尋找到一種能夠因應情況獲得利潤的方法，顯然是一個巨大而複雜的挑戰。事實上，當前的全球經濟局面千頭萬緒，而又彼此瓜葛，要在這樣的大環境中做到這一點，與其説是近於科學，倒不如説是近於藝術。

　　在美國，如果債務上限未能得到提升，這個國家也就無法再繼續玩發行更多國債，來償付早些時候發行者的本金和利息的“龐氏騙局”了。

　　這種債務上的困境，也使得美元面對著愈來愈多的變數。如果議會被迫對奧巴馬政府提出的預算進行大規模的削減，這就會使美國貨幣得到強化，可是，與此同時，立法機構的繼續無所作為，還有美國倒債潛在可能性的威脅也會同樣容易地讓大家選擇逃離美元。

　　在歐洲，局面還要更加糟糕。

　　歐洲貨幣聯盟已經發出威脅，説希臘如果不能制定和貫徹嚴格的財務紀律，他們就要將其掃地出門。不過，考慮到歐洲各大銀行所持有的希臘債務規模，聯盟究竟是否有決心和能力將威脅訴諸實踐，顯然是個巨大的問號。

　　可是，如果歐洲貨幣聯盟不與希臘做切割，而是持續以近乎純粹印鈔的方式來援救一個本質上説來已經失去償債能力的國家，那又意味著什麼呢？這是否就會確立一個先例，一個加強版的歐洲QE呢？將來這樣的做法是否會擴散到意大利、愛爾蘭和西班牙等其他國家呢？畢竟，後面這些國家也在逐漸因為債務問題而窒息。

　　對於這些問題，我們不可能有百分之百肯定的回答，只有基於一定事實所作出的猜測，但是至少有一件事是可以肯定的：任何一種貨幣相對應的債務迅速增加，都必然會最終導致這種貨幣的貶值。無論美元、歐元，還是世界上的其他貨幣，道理都是一樣。毋庸贅言，在短期之內，各種反彈都是可能會出現的，但是當我們著眼長期，就會看到清楚的下滑通道。

　　畢竟，任何認真研究過經濟學的人都會知道，人類有史以來，從來沒有任何一個國家能夠成功地運用讓自己的貨幣貶值，以由此而來的通貨膨脹來解決天文數字般的債務危機的。然而，看上去無論在美國還是歐洲，人們所採取的策略本質上就是這樣。

　　那麼，當我們這個世界的債務問題走進“無盡的夏季”，投資者究竟該何去何從？

　　我們認為，美國和歐洲很可能還會繼續以膨脹來應對債務危機，繼續印錢，讓自己的貨幣貶值，因此我們傾向於貴金屬，只是我們現在還不會考慮買進。

　　這是因為，近期的經濟數據顯示，股市在夏季可能會出現持續的拋售，而這樣的行情就可能會導致保證金追繳，讓大戶受到流動性問題的困擾，而這些人恰恰也同時持有金屬和大宗商品，這就意味著，股市的保證金追繳同樣可能造成黃金市場的賣壓。

　　其實，這樣的情況我們並不陌生，2008年金融危機時就上演過類似的場面。記得當時，在股市崩潰的同時，黃金價格也遭受重挫。行情的變化始於2008年3月，當時正是金融危機剛剛成為股市不得不嚴肅考慮的問題的時候。這便成就了經典的下跌三浪的第一浪，至2008年第四季度，黃金模倣股市，向下急劇突破，事件才發展到高潮。

　　只是，黃金見底可比股票要早，事實上到2009年年初的時候，就已經衝上了新高。當年晚些時候的突破更搭建好了平臺，為金價對1000美元的衝擊做好了準備，之後金價又上漲了大約50%。

　　今年夏季，伴隨著歐洲或者美國債務危機爆發的可能性，由股市引發的黃金拋售完全可能讓黃金價格照著當初的劇本再演一遍，而當金價走到轉捩點時，那就是最佳的買進機會了。

　　這裡的困難之處，就是我們必須確定最後的支撐線所在。最初，我們將關注四十周移動平均線，將其作為黃色金屬的潛在支撐線。目前，這條線是將近期的支撐位確定在了每盎司1450元左右，但是這樣一種假設必須要當心。

　　2008年，黃金是一路跌到了700美元的水平，真是在之前調整區間的頂部。如果今天，金價也下跌大致一樣的30%，那就意味著會跌回1000美元左右，即2009年下半年黃金價格突破前大規模調整的區間頂部。

　　當然，我們並不是真正相信，只是歐元和美元的持續印鈔，就會導致金價2011年會大規模回挫，畢竟在這樣的時候，黃金作為替代性貨幣的職能就會得到凸顯。

　　最終的結論是，投資者必須意識到主流貨幣的長期疲軟走勢，開始向硬資産謀求一定程度的多元化，同時關注黃金價格發展變化中的重大支撐線所在，以確定自己的入場點。

　　只有這樣，我們才能夠有希望最終平安走出債務問題的“無盡之夏”。(子衿)