作為央企中國鋁業公司旗下上市公司，中國鋁業所獲惠譽評級為BBB+級。

　　繼上周穆迪的“紅旗”報告後，另一家國際評級機構惠譽也加入了“討伐”中資企業行列。

　　18日，惠譽國際評級發佈名為《中國：管理和評級》的中國企業特別報告稱，35家中資公司在公司治理或財務掌控方面存在不足。惠譽認為，短期內對於中資公司的指控和調查還將持續，無論真假，都有可能影響這些公司的融資。

　　昨日被惠譽點名的35家公司再現11日穆迪發佈報告時幾乎全線下跌的景象，僅包括華能電力在內的少數企業逃脫了評級“魔咒”。

　　值得一提的是，惠譽35家中資企業中有9家也遭遇了上周的穆迪“紅旗”風暴，分別是嘉漢林業、中國聯塑集團控股有限公司、永暉焦煤股份有限公司、中國西部水泥有限公司、賽維LDK、路勁基建有限公司、世茂房地産控股有限公司、中國東方集團控股有限公司和上海證大房地産有限公司。

　　香港證券及期貨事務監察委員會上周已表示，該委員會正在關注穆迪報告一事。

　　半數公司“垃圾”級

　　近幾個月以來，中資企業飽受欺詐指責。惠譽表示，這正是發佈此次報告的原因，而報告針對的就是惠譽進行評級的中國非金融企業，共35家。

　　與穆迪不同的是，惠譽並沒有對35家公司的風險進行量化，而是指出這些企業在審計變動、上市地點、信息透明度、董事會組織和財政狀況等方面的各自缺點。

　　35家公司中有18家公司評級處於“BB”級及以下（垃圾級別）。惠譽稱，對中資企業的評級已經考慮到了中國的總體框架：欠發達的法律體系和文件標準、獨特的商業慣例以及較弱的企業治理。

　　惠譽稱，海外投資者現在承擔起了中國欠發達的資本市場至今未能解決的問題，跳出來向中國公司管理層發出挑戰，要求其採用更高的國際標準。

　　報告指出，與同為發展中國家的拉美地區相比，中國審計準則和數據透明度明顯不足。

　　不過，惠譽説，儘管報告列出的缺點沒有一項意味著公司存在欺詐，但卻讓公司難以對違規指控做出解釋。“報告突顯出這些普遍存在的缺點，可能導致任何一家勤勉實幹的公司發生‘事件風險’，儘管其堅守當地的業務管理，但可能極易遭受誇大的不當行為指控。”

　　與穆迪的報告一樣，惠譽此次報告中並未出現任何評級變動。今年6月，惠譽將在加拿大上市的嘉漢林業下調至“BB-”，但上周惠譽撤銷了上述評級。

　　嘉漢林業是此番中國概念股風波的最新主角。

　　質疑會計標準

　　惠譽在報告稱，相比採用中國國內會計標準的公司，遵循國際財務報告準則（IFRS）的公司更難持續造假，同樣，採用“四大”會計事務所的公司能讓投資者更安心。

　　惠譽認為，不少公司都遵循香港財務報告準則（HKFS），該準則幾乎與IFRS相同，而已被部分中國公司採用的2006年企業會計準則 (ASBE 2006)已與IFRS非常相似。

　　報告稱，寶山鋼鐵股份有限公司、中國石油天然氣集團和中國長江電力股份有限公司採用了ASBE2006準則，但中國石油天然氣集團和長江電力並未選用“四大”會計事務所。

　　惠譽還就上市地點、公司所有權過於集中、董事會和獨立董事構成等問題提出了擔憂。惠譽稱，當公司管理層僅限于少數人時，公司治理的壓力會更大。惠譽報告中有超過10家公司隸屬於國資委，或有國資委參股，8家公司半數以上股份屬於公司董事會主席。

　　此外，惠譽指出，在西方國家中比較少見的一人身兼董事會主席和首席執行長兩職的情況，在中國很常見，“即使某些例子中，兩個職務分開，但CEO在實際情況中並沒有執行權。”

　　除公司治理外，惠譽還質疑中資企業的庫存和銷售情況，擔心企業利用現有的漏洞對公司經營情況進行人為操控。