A股市場在站上2800點大關後近期又出現反復，投資者賺錢依然艱難。但其實，在經歷了前期股市、債市的持續調整後，不少基金産品已出現價值“洼地”，投資者此時低吸或可獲得不菲的低風險收益，大可不必執著于在股市廝殺。

　　據測算，同慶A、估值優先的持有到期年化收益率均超過6%，投資價值勝於同期企業債；不少ETF跟蹤指數估值處歷史底部，有研究機構稱，中線配置上證50EFT預計未來三個月收益不低於20%；而本週瑞福優先最後一次打開申贖，申購套利空間可達20%。

　　折價套利機會：

　　部分固定收益産品

　　到期年化收益超6%

　　近期，資金面緊張，債市走弱，分級債基中的優先級、杠桿型債券基金雙雙回調。根據上海證券測算，截至7月7日，同慶A、估值優先的持有到期年化收益率均高於同期企業債到期收益率。(見表一)

　　浙商證券人士指出，目前3年期企債的年化收益率為5%左右，企債近期的發行利率一直維持在6.5%左右的高位。因此，債基後市的年化收益應當很容易超過5%，這樣，投資杠桿債基有望獲取較多的杠桿收益，投資者可考慮介入B類債基。

　　提醒：

　　産品風險收益特徵差異大

　　投資者在介入前應仔細了解這些創新型産品的風險收益特徵。上海證券人士指出，在折算封閉期內，同慶A、估值優先折算成的股票型基金凈值波動程度高於匯利A、景豐A折算成的債券型基金。

　　估值套利機會：

　　50EFT三個月收益或不低於20%

　　近期，A股市場大舉反彈，先知先覺機構資金借道ETF基金佈局。而目前，A股市場估值已處於底部局域，若投資者看好後市，也可考慮仿傚機構佈局ETF，分享估值修復行情帶來的收益。一則，ETF交易成本較低，利於波段操作；二則， 借ETF投資低估指數，也可規避投資個股的非系統性風險。

　　華林證券人士指出，在上證指數對應的每個低點，市盈率水平都是非常接近的。中線配置上證 50EFT預計未來三個月收益不低於20%。

　　提醒：

　　ETF風格不同收益差異大

　　目前在市場上運作的ETF基金高達25隻，這25隻ETF跟蹤的指數的風格、行業特徵各有不同，選擇不同的ETF將導致收益的巨大差異，投資者配置ETF基金前，應了解其風格特徵、行業構成。(見表二)

　　山西證券人士建議，投資者重點關注跟蹤中盤類指數的基金品種，看好上證中盤指數、上證消費80指數、深證成長40指數等一批中盤類指數未來的表現。

　　由於中盤類指數估值要比中小盤指數低，而且對於流動性的要求又沒有大盤藍籌類指數高，下半年市場存在階段性投資機會。建議投資者配置易方達上證中盤ETF、大成深證成長40ETF和招商上漲消費80ETF指數型基金。

　　事件性套利機會：

　　瑞福優先

　　或存20%套利空間

　　瑞福分級基金將於明年7月份到期，本週起，其高風險份額——瑞福進取暫停交易，低風險份額——瑞福優先打開申贖。按目前的份額凈值計算，投資者申購瑞福優先後的套利空間可達20%。

　　按照契約規定，當母基金瑞福分級凈值小于1元時，投資者按照母基金凈值申購瑞福優先。截至7月7日母基金的凈值為0.778元，瑞福優先的凈值為0.946元，投資者可以0.778元的價格買到凈值為0.946元的瑞福優先，並於次日按照瑞福優先的參考凈值記賬，屆時投資者賬面上會出現21.59%的套利收益。

　　提醒： 或一票難求

　　由於瑞福優先申購的份額僅限于贖回的份額，優先此前申購都保持較低的配售比例，其中2010年的中簽率只有0.97%(見表三)。浙商證券人士表示，鋻於套利空間巨大且據存續期結束只有1年的時間，申購有望出現“一票難求”的盛況，建議申購者準備較多的現金進行申購。