證券時報記者 賈壯

　　對於下半年宏觀經濟走勢以及市場預判，銀河基金最新公佈的策略報告表示，中國經濟在三季度有望企穩復蘇，而伴隨國內通脹的逐步回落，緊縮政策將告一段落，屆時整體流動性將從最差的局面走出，市場的悲觀預期也會得到修正。

　　銀河基金指出，雖然上半年國內經濟增速曾一度出現放緩跡象，但隨著保障房項目的開工和夏季消費旺季的來臨，三季度國內投資、消費預計將保持平穩增長態勢，從而帶動經濟迎來小週期反彈。此外，受政策持續緊縮，以及翹尾因素的下降，下半年通脹水平回落已成為大概率事件。即使CPI數值無法立即回落至5%以下，但是同比漲幅的回落趨勢仍然十分明朗。

　　展望三季度的A股市場，銀河基金表示，現階段，無論從經濟和股票市場的特徵，還是從産業資本的行為來看，越來越多的證據表明市場已進入價值區間，投資機會正在顯現。以估值為例，A股市場經過這一輪的調整，整體估值水平已經接近歷史低位，滬深300的2011年動態市盈率已經跌破了12倍，與去年的2319點以及2008年的1664點時估值接近。

　　基於上述判斷，銀河基金建議未來配置仍偏重於低估值板塊，例如盈利增長確定的消費類和公用事業等。投資主題方面，可重點關注保障房建設以及節能減排等。而隨著中報業績即將開始披露，那些盈利能力穩定且仍能保持較高增長的個股，或許也會成為市場短期關注的焦點。