本報記者 胡金華 上海報道

　　低迷的股市，讓國內保險業保費增速和投資額增速再次走低。

　　6月27日 ，保監會對外公佈今年前五月保費數據，截至5月底，保險業的資産總額達到5.36萬億元，前五月保費收入達到6767.63億元，其中財産險保費1911.66億元，人身險保費4855.96億元。

　　雖然國內保險業的資産總量一直以幾何級數增長，不過，在今年3、4月份人身險保費收入同比負增長之後，5月份仍未扭轉下降勢頭。今年前5月，人身險保費收入同比仍下降了4.56%。

　　“從前五月的保費收入以及險資的投資策略來看，相比人身險增速同比仍然下降近5個百分點，財産險的表現可謂相當搶眼，財産險保費收入同比增長了15.88%，環比更是增長了24.22%，我們預計人身險的頹勢短期難改變，而各家保險機構的投資策略則會在下半年更加激進，銀行協議存款以及債券投資不會是保險資金避險的首選。”6月28日，申銀萬國證券一位保險分析師如是表示。

　　人身險保費難扭頹勢

　　“5月已經是人身險保費增速連續三個月下降了，儘管財産險增速較快，但是在整個保費構成中，人身險的佔比將近八成，因此人身險增速決定了整個保費增速以及保險資金新增投資規模。今年以來，人身險保費增長放緩，除了去年同期高基數因素外，銀保新政策的實施也是一大原因。即使不考慮新會計準則的微弱影響，隨著時間的推移，銀保新政的影響並沒有消除，壽險保費收入有四五成來自於銀保合作。”6月29日，上海一家大型壽險公司銀保部負責人告訴本報記者。

　　前五月的保費成績單已經出爐。如果僅從保費收入來看，不難推測，今年上半年人身險恐怕不樂觀，這也是記者在採訪多家保險公司相關人士時得到的近乎一致的看法。而隨著近期相關法規的出臺，下半年保險公司的經營壓力可能會更大。

　　記者了解到，保監會日前下發了《關於〈人身保險公司保險條款和保險費率管理辦法〉若干問題的通知》，要求保險公司兩全保險的生存保險金首次給付不得早于保單生效後3年、保險期間不得少於5年。對於不符合《人身保險公司保險條款和保險費率管理辦法》以及通知規定的保險條款和保險費率，保險公司應在2012年前修改並重新上報保監會備案。

　　“這對於各家壽險公司來説，並不是一個利好的消息，可能使得下半年的壽險增速繼續下滑。對於很多壽險公司來説，快速返還型保險産品是拉動保費規模的最主要産品，而且現在幾乎每家保險公司都有幾個産品的返還期限是低於3年的，有的甚至是從第二年就開始返還，這些産品今年必須進行修改，來符合保監會的通知要求，這也是市場上很多保險公司的營銷員進行産品停售炒作的原因。”一位市場人士告訴本報記者。

　　不過，在保險營銷員看來，進行産品停售炒作也是迫不得已。

　　“我們當然希望投保人能夠買一些更長期的保單産品，但是從今年以來，投保人似乎更青睞快返型的産品，消費意願明顯下降了，而且現在銀行利率一年期都已經達到3%，可能下半年還要加息，預定壽險産品利率一直沒放開，對投保人而言幾乎沒有吸引力。”一家合資壽險公司的保險營銷員曹魏無奈地告訴記者。

　　大額協議存款受寵愛

　　數據顯示，今年前五月，保險資金的銀行存款餘額為15508億元，同比增長了35.28%，環比增加240.25億元；投資餘額為3.42萬億元，同比增長17.65%，環比則減少了52億元。5月單月，保險資産總額增加284.78億元人民幣，其中銀行存款增加240.25億元，佔資産增加額的84.36%。這是今年1月以來，保險資金投資額度首次下降，也印證了5月股市大跌的真相。

　　一家保險資産管理公司負責人接受採訪時稱，今年前五月，協議存款一直是險資佈局重點，保險資金用於協議存款的資金出現3次增加，其中2月、3月分別大幅增加990億元和1658億元，僅4月份減少了989億元。“銀行存款一般包括大額協議存款、流動性存款等，在其他投資渠道受阻而協議存款利率吸引力大的情況下，保險資金配置協議存款的積極性較高。5月增加了大額協議存款的額度，股票投資倉位並未大幅變動。”上述保險資産管理公司負責人告訴記者。

　　除了協議存款配置，5月份保險資金買債熱情也較4月份高漲。根據中債網統計，今年5月保險資金購買主要債券凈認購額為389.6億元，較4月份的115.4億元大幅增加274.2億元，漲幅逾2倍。記者發現，今年5月以來，債券收益率開始扭轉下行態勢，轉而波動上升。以3年期固定利率國債收益率為例，由今年1月初的3.38%降至4月中旬的3.22%，此後一直波動上升至5月31日的3.28%。

　　業內人士分析，今年保險資金總額超過6萬億應該不成問題，但是變幻莫測的資本市場，對於保險機構下半年的資産配置提出了更高的要求。

　　某合資保險公司投資部副總表示，目前大盤股、藍籌股等股票估值比較便宜，債市收益率也比較有吸引力，但是短期不確定因素仍存在，例如通脹因素、市場資金面情況等，因此配置上仍以謹慎為主。

　　他同時預期，如果年底前環境沒有發生大的變化，反轉的行情可期。“不管怎樣，險資下半年賺錢機會應該大於上半年。”