股市在線 劉維漢

　　1，三年期央票利率低於預期透露重要信息

　　中國人民銀行30日公告，人民銀行于本週四(6月30日)以價格(利率)招標方式發行了2011年第四十六期，發行量50億元人民幣，期限3個月，價格99.24元人民幣，參考收益率3.0801%；第四十七期央行票據，發行量150億元人民幣，期限3年，中標利率3.89%。財華社(8317-HK)田維政表示，今日央行再次恢復了3年期央票的發行，其發行利率僅小幅跳升9BP，大幅低於3月期連續兩次16.33BP的升幅，這或表明雖然將再次加息，但是本輪加息週期卻已經接近尾聲。

　　【點評】三年期央票的發行透露出貨幣市場資金面壓力已經緩解的重要信號，這支持了週四市場的強勢反彈，對於後市而言，也將逐漸提升市場的人氣，市場資金面壓力的緩解所帶來的影響近期表現得非常直接。分析人士認為三年期央票利率低於預期表明本輪加息週期已經接近尾聲，這種預期將對激活市場的人氣和投資者的情緒有較好的幫助，對近期A股市場的走勢也將會産生強有力的支持；但個人認為加息週期是否已近尾聲仍有待於通脹的表現給予驗證，筆者繼續堅持CPI指數的表現或者説物價的總體運行趨勢仍將是央行加息與否的重要依據。(此要聞對A股市場利好。)

　　2，多家銀行建言慎提準備金率 7月將加息一次

　　6月30日下午消息 6月CPI將再創新高引發市場對貨幣政策操作的猜測。包括農行、交行、中行等多家銀行研究部門近期發佈報告指，提高存款準備金率的負面作用越來越大，空間已經有限，建議更多通過央票回收流動性。但都預期6月宏觀數據發佈前後會加息一次。

　　【點評】隨著存準率水平持續上調，其所帶來的作用正在逐漸顯現，對於銀行業而言，銀行體系內資金流動性緊縮的局面也預期將會日趨明顯，雖然央行有動用公開市場操作保持一定的資金流動性，但這並不能抵消存準率所帶來的負面影響，預期隨著時間的推移，高存準率將使銀行面臨資金日益不足的局面，後期信貸增量將直接受到影響，後期如若存款準備金率水平繼續上調，則將會對銀行業後期的影響産生直接的衝擊。多銀行預期月宏觀數據發佈前後會加息一次，這將使市場對於加息的預期明一步升溫，但加息對銀行業利好。(此要聞對A股市場、銀行業中性偏空。)

　　3，國內城市軌道建設總投資將達到1萬億元

　　中國交通運輸協會城市軌道交通專業委員會主任高毓才日前在2011北京國際城市軌道交通建設、運營及裝備展覽會新聞發佈會上透露，到2015年國內城市軌道建設總投資將超過1萬億元。

　　【點評】鐵路基建前景仍然一片光明，行業未來的發展趨勢仍有進一步增速的機會。超萬億的鉅額投資將刺激與軌道建設相關行業終端市場的增長，與此相關的熱點題材也有望在二級市場中再次出現，而諸如鐵路基建、機械設備等行業預期將直接受益。(此要聞對鐵路基建、機械設備等行業利好。)

　　4，個稅調高至3500元 各階段收入人群個稅分析

　　十一屆全國人大常委會第二十一次會議30日表決通過關於修改個人所得稅法的決定。法律規定，工資、薪金所得，以每月收入額減除費用3500元後 的餘額為應納稅所得額，工資、薪金所得，適用超額累進稅率，稅率為3%至45%，修改後的個稅法將於9月1日起施行。圖為各階段收入個稅計算分析。

　　【點評】個稅起徵點提升將使居民可支配收入增加，這對於促進居民消費增長極為有利；從宏觀經濟的發展趨勢來看，在通脹背景下居民可支配收入增加將增強經濟的內生性增長動力，對於經濟的發展穩定發展有利，同時社會消費增加也將提升消費類行業的發展前景，皆對A股市場有利；但由於居民收入提升，也將帶來社會資金流動性的增強，或將增加通脹上升的壓力，這同樣也會對A股市場有不利影響。(此要聞對A股市場中性，對消費概念板塊利好。)

　　5，國務院發文力挺內蒙古經濟發展 4大戰略定位明確

　　歷時近一年、支持力度堪比促進新疆發展政策的《關於促進內蒙古自治區經濟社會又好又快發展若干意見》正式揭開面紗。29日，國務院公佈了《意見》全文，提出到2020年，內蒙古自治區的基礎設施更加完善，基本適應經濟社會發展需要；經濟結構進一步優化，經濟發展水平明顯提升，城鄉居民收入超過全國平均水平。《意見》明確了內蒙古四大戰略定位，即我國北方重要的生態安全屏障；國家重要的能源基地、新型化工基地、有色金屬生産加工基地和綠色農畜産品生産加工基地；我國向北開放的重要橋頭堡；團結繁榮文明穩定的民族自治區。

　　【點評】國務院出臺政策力挻內蒙古經濟發展，明確四大戰略，將大幅提升內蒙古地區經濟發展的速度；在政策的支持下，預期內蒙古的發展前景將大幅提升，而區域內上市公司也有望從中受益；短期內來看，內蒙古區域經濟板塊內上市公司或有望受到市場重點關注。(此要聞對內蒙古地區板塊利好。)