【行情回顧】市場超跌反彈

　　廣東科德 蘇海彥(執業編號：A0560208030057)：上周滬深兩市成交一度創下近期地量，但是地量之後市場下跌動能減輕，在房地産等權重板塊企穩反彈的帶動之下市場連續四個交易日反彈。煤炭、水利、軍工等板塊也都在盤中有所表現。美聯儲維持低利率以及央行向市場凈投放貨幣等因素成為助推反彈的催化劑。雖然周初成交量創新低，但在上週四和週五的反彈當中量能有所增加，市場信心逐步復蘇。

　　【背景分析】下半年行情有理由適度樂觀

　　廣州證券 袁季(執業編號：S0320200010020)：經歷最近一週的行情，回頭看來伏擊戰顯然已打響了，但清楚眼前的變化才有看清楚未來的機會，所以我們還得從利害兩面先分析上週五的長陽。有利的方面大致有以下幾點：技術層面大多發出反彈信號，而且部分指標已確認反彈成立，這和盤面顯示出的機構積極回補現象是能互相佐證的；長陽增強了大眾信心，周初心態尚如驚弓之鳥，週五已打算“宜將剩勇追窮寇”，助推的作用是明顯的；套牢盤還高高在上，多頭還不會遭遇實質性的阻滯；通脹可控進而流動性放鬆的預期趨強在當前階段是利於多頭的。但此時放量長陽出現也包含隱憂，長陽在某種程度上是市場情緒浮躁的體現，而放量則意味著籌碼過早鬆動，這些都可能對後續反彈帶來一些變數。

　　蘇海彥：下半年的交易即將在新的一週開啟大幕，從國際和國內的形勢來看下半年的行情有理由適度樂觀。

　　一方面，管理層通過各種渠道也透露出下半年物價將處於可控範圍內，通脹壓力將會減小。對於市場來説，資金面壓力緩解是下半年行情的重要基礎；另一方面，從國際市場的情況來看，近期希臘與歐盟和IMF達成5年期財政緊縮政策協議，此舉將會加速希臘危機的解決。臨近2012年總統換屆選舉，歐美經濟有望繼續好轉。

　　雖然市場氛圍有望轉暖，但行情出現結構性變化的概率仍然較大。臨近中報公佈的時間，部分上市公司由於上半年通脹下成本升高，業績地雷有望顯現。同時，一旦通脹回落，由於行業特點不同類似紡織等行業將會出現訂單減少的狀況，各個公司的存貨管理規則差異也將導致業績有所區別。歐美經濟的好轉也會在一定階段造成資金的回流，因此下半年行情向著結構性的方向演變的可能性較大，投資者需注意部分績差個股的風險。

　　萬聯證券 余志翔(執業編號：S0270610120011)：國務院總理溫家寶在《金融時報》上發表署名文章稱，中國整體價格水平處於可控範圍內，並預計將穩步回落，該文給投資者吃了一顆定心丸；由於國際能源機構23日宣佈將動用6000萬桶原油戰略儲備以抑制油價，加上美元指數反彈，導致國際油價重挫，倫敦北海布倫特原油期貨價格下跌超過6%，油價的回落有助於壓制通貨膨脹；從資金面來看，央行已經連續六周通過公開市場凈投放資金，合計凈投放量達到 4940億元，而最近連續4周新股發行控制在每週5-6隻，節奏明顯放緩等，對極度緊張的資金面有一定的緩解。不過，加息預期依然強烈，估計短期仍會有震蕩。

　　【操作建議】避免追高入市

　　萬聯證券 余志翔：滬深股指上周分別上漲3.19%和5.14%，一根大陽線收復了前兩周的失地。成交量放大，週五滬深兩市的成交額都超過千億元，這是近期少見的現象，在低沉的市道中，成交額越來越少，一旦放量股指反彈，人氣也得到恢復，市場信心隨之提振。考慮到連續拉出四根陽線，短線不排除震蕩整理的可能，不過回調的幅度也許不會太大，上證指數20日均線附近可能就有一定的支撐作用。下周的阻力在2821至2850點區間，短期可能需要適當地震蕩鞏固。

　　袁季：我們認為，接下來反彈行情延續機會偏大，但短期反復難免，投資者應避免追高入市，尤其是放量大漲的品種暫宜警惕，而當市場回抽確認時可回補增長確定、估值有支撐的品種。

　　蘇海彥：操作上，預計下半年美元會維持強勢，因此對於大宗商品相關的個股應當保持適度的風險意識。在國內股市方面，建議關注三個機會：第一，建黨90週年帶來的軍工等板塊的事件性機會；第二，低估值藍籌股的估值修復良機；第三，中線關注中報業績大幅預增的潛力股。

　　南方日報記者 賈肖明