國泰君安/魏興耘

　　我們維持對計算機行業景氣度較為樂觀的判斷，看好雲計算、物聯網等作為新興産業戰略方向的潛在發展空間；在下游行業應用中重點推薦互聯網與安防/安全。

　　IT支出將穩步增長

　　從過去10 年的全球IT 支出與GDP 的增速上看，兩者幾乎一直保持了同向變動，其間的高點與低點均在同一年出現。不過IT 支出增速的變動幅度要比GDP 大不少。

　　根據高德納諮詢公司（Gartner）3月29日的預計，2011年、2012年全球IT支出將分別增長5.6%、4.5%，未來5年複合增速達4.8%，這也與IMF對全球GDP增速的判斷相吻合。

　　我們預計全球IT支出在2011年將延續2010年的勢頭，繼續保持穩健增長。

　　從2011年開始實施的“十二五”規劃，主線是加快轉變經濟發展方式，IT在其中將起到非常重要的作用。新一代信息技術作為戰略性新興産業之一，已被國家定位為未來新的支柱産業，IT業將迎來良好的發展機遇。中國的信息化率相比國外尚有巨大的提升空間。在國家謀求經濟發展方式轉變、經濟結構戰略調整的大背景下，信息化的作用和意義進一步凸顯。中國的IT 支出未來有望保持快於宏觀經濟的穩步增長。

　　重點推薦互聯網、安防

　　從産業方向上看，我們認可雲計算、物聯網等作為新興産業戰略方向的潛在發展空間。在網絡基礎設施逐漸完善背景下，隨著低碳呼聲的日益高漲，越來越多的企業、政府與個人將以雲計算來部署IT 資源；隨著技術進步推動物聯網的應用成本降低，加上人力成本上升凸顯出自動化、智慧化的需求，物聯網在各級政府的大力扶持下，市場規模將有望獲得超乎尋常的擴容。

　　互聯網、安防/安全是我們重點推薦的投資領域。隨著普及率提升帶來的網絡效應，互聯網的價值與意義不斷凸顯,而未來基礎設施的密集投資將使以往為網速制約的多種互聯網應用得以蓬勃發展；伴隨著中國實體經濟與互聯網經濟的快速發展，安全、穩定的重要性日益突出。安防/安全的需求將在未來不斷被挖掘。此外，醫療、交通、政府、電力、製造等行業的信息化也將會保持較快增長。

　　計算機行業的上市公司2011年業績預計將保持穩步增長。根據我們對33家核心公司的預測，2011年凈利潤增速還將略有上揚。一季報情況也在一定程度上給予了印證。行業目前整體動態估值為28倍，較上年末已有大幅下降。

　　我們繼續給予行業增持的評級。我們看好在不同行業應用領域具有較強業務優勢、能夠憑藉核心競爭能力實現業績的持續穩定增長且估值有比較優勢的相關公司。

　　在投資品種選擇上，我們考慮的核心要素包括企業確定成長空間及估值優勢兩個方面。首推大華股份（002236）、航天信息（600271）、軟控股份（002073）、廣電運通（002152）。藍籌類組合包括用友軟體（600588）、海康威視（002415）。小市值成長組合包括科大訊飛（002230）、太極股份（002368）、樂視網（300104）、廣聯達（002410）、遠望谷（002161）、遠光軟體（002063）、輝煌科技（002296）、啟明星辰（002439）。