週二買什麼？實力券商力推5大行業17牛股

　　煤炭行業：動力煤價格全線補漲 重點關注3股

　　本週投資策略

　　上周行業基本面動力煤繼續維持強勢，大秦線檢修、國際煤價高位使得華南江浙地區電廠耗煤需求轉向國內是近期港口動力煤價格持續補漲的主要原因。國際煤價較為平穩，目前依舊維持高位。進口倒挂使得2 月份開始我國進口總量環比下滑明顯。延續二季度策略報告觀點，中國神華（601088）、煤氣化（000968）、潞安環能（601699）、兗州煤業（600188）、神火股份（000933）、上海能源（600508）。同時，焦炭期貨上市對相關焦炭企業産生催化劑，開灤股份（600997）、煤氣化、ST 山焦值得關注。4 月8日板塊重點16 家公司平均靜態市盈率為2011年18.31x、5.1xPB。

　　一季度季報前瞻：全國煤炭鐵路運量增長約 12%，焦煤合同均價增長12-15%，噴吹煤均價增長約10%，無煙煤現貨價漲30%左右。預計冶金煤類公司(焦煤、噴吹煤)業績增速25%左右。動力煤企業主要依賴量增，神華銷量同比增長超30%，EPS 增速有望達到20-25%成為動力煤之首。

　　上周行業簡評(4月1日—4月8日)

　　動力煤現貨價格全線上漲：4 月1 日至4 月8 日動力煤現貨價格全線上漲，山西大同、內蒙古鄂爾多斯（600295）以及秦皇島港口動力煤價格均出現10-30元/噸不等的漲幅。

　　焦炭市場價格繼續低迷：焦炭市場成交差，整個3 月份焦炭價格累計下行80-100 元。目前下跌後趨穩但庫存積壓，使得1-2 月份恢復産能再限産。

　　煉焦煤市場壓力仍存，部分地區市場煤銷售價格小幅下調：華東個別礦區氣煤和1/3 精煤降價或採取量價挂鉤方式，貨款兌現率高的最高優惠額度在150 元/噸。河北南部精煤銷售下調20-30 元，與重點用戶的差距縮小期。

　　進口需求替代和大秦線檢修是港口動力煤價持續上漲的原因：大秦線檢修和華南江浙地區的進口替代需求導致秦皇島等港口存煤繼續快速下降。8 日秦皇島港存煤654 萬噸，較2 月底845 萬噸下降了22.6%，同比去年同期808 萬噸降低19%。

　　近期重要報告回顧

　　《沿著投資拉動的邏輯、堅持自下而上選股》—2 季度行業策略報告上周重大事件綜述

　　除大秦線、豐沙大、京原、京秦四線的煤炭運行價不變外，全國鐵路普通貨運價格每噸公里上調約0.002 元(2.9%)。點評：運費的上漲再一次凸顯了國內煤炭運力依舊不足。此次未上調運價的四條線路幹線為我國主要的貨運專線，由於目前煤炭合同多數以“車板費+運費”方式，最終可由客戶承擔上漲的運費。

　　上周國家發改委下發了《關於開展國家煤炭應急儲備點建設項目摸底調查的通知》。第一批國家煤炭應計儲備計劃500 萬噸，第一批國家煤炭應急儲備點為神華集團、同煤集團等以及秦皇島港口等。未來我國煤炭應急儲備將形成産地、中轉地兩層體系，並以港口為主。

　　西山煤電（000983）(000983.sz)公佈2010 年報：實現每股收益0.84 元，低於市場預期。産量釋放低於預期以及成本快速增長是主要原因。報告期內煤炭産量較年初計劃減少近200萬噸而噸煤完全成本增長至362.7 元的近年最高。我們下調2011-2012 年EPS 為1.364元、1.529 元，由於公司未來業績預期有望逐步平穩，繼續維持推薦評級。

　　冀中能源（000937）(000937.sz)公佈2010 年報：實現每股收益2.07 元，符合預期。未來公司的主要看點在於體外資産注入和煤價彈性，我們維持2011-2012 年2.702 元、3.2 元。

　　冀中能源(000937.sz)對外投資公告：合計約18 億元，持有武媚牛煤礦(51%)和乾新煤業(100%)，合計增産180 萬噸。我們看好公司未來外延式注入的逐步進行。此次暫不調整盈利預測，繼續維持推薦評級。