提高債務上限？美聯儲購買更多債券？當下，債務問題已經成為美國的“攔路虎”。

　　自5月16日美國聯邦政府達到法定的14.29萬億美元舉債上限以來，由於共和黨堅持除非制定一項赤字削減方案否則不支持提高債務上限，國會對此議案的推動陷入僵局。8月2日，將是美國國會是否能就提高債務上限達成一致而避免債務違約的最後期限。

　　“我相信國會兩黨在最後一刻肯定能達成一致。只是由於明年是大選年，在這樣的氛圍下雙方還在討價還價，但不太可能最後達不成協議導致債務違約。”紐約梅隆銀行全球市場外匯研究部董事總經理尚柯傑(Samarjit Shankar)6月15日在接受本報記者採訪時表示。

　　此前一晚，美聯儲主席伯南克則在美國盡責聯邦預算委員會2011年年度會議上發出更為嚴厲的警告。“把提高國債上限作為談判籌碼是錯誤的。如果不能提高債務上限，可能會導致金融市場嚴重動蕩，損害美元儲備貨幣的地位以及美國國債在全球市場的特殊地位。”

　　14.29萬億的上限博弈

　　債務上限指的是美國政府根據國會批准能夠舉借的債務總額上限，1917年首次設定。自1960年以來，美國債務上限已經上調78次；2001年以來，也已經10次上調了債務上限。

　　實際上，今年5月中旬，美國聯邦政府已經觸及14.3萬億美元的法定債務上限，但美國財政部已通過會計方式將政府債務違約的時間推遲到8月初。不過，財政部稱，若8月2日前國會仍無法就提高債務上限達成一致，政府債務就將面臨違約。

　　在此背景下，近期美國大型商業銀行已經悄然對美國國債違約風險“未雨綢繆”。市場人士透露，部分投資銀行或經紀商開始將美國短期AAA級國債的抵押率從100%降至95%。

　　同時，標普、穆迪和惠譽三大國際評級機構都已經表示，如果美國國會未能在8月前就提高債務上限達成協定，將下調美國目前的最高信用評級或置於評級調降的觀察名單。

　　分析人士指出，美國國債一直被認為是最安全的資産，廣泛用於衍生品的定價，因此若美國國債評級被降，則幾乎所有的金融資産全部面臨重新定價的問題，這將導致金融市場的大混亂，其威脅程度遠大於雷曼兄弟破産所造成的影響。

　　“國會必須儘快提高美國政府的舉債上限。即便是公債本金或利息的支付短暫延遲，也可能引發評級機構下調美國主權信用評級，而且可能令外界嚴重質疑美國的信譽。”伯南克在14日的講話中表示。

　　不過，尚柯傑認為，市場和評級機構擔心的情況並不會出現。“首先，歷來的經驗表明兩黨總是能在最後一刻達成協定，這次也不會例外。其次美國國債仍然是市場的避險資産，因為歐洲的情況還要糟，市場並沒有更多選擇。”

　　美國國債今年以來上漲超過3%，似乎印證了他的觀點。美國國債目前的收益率在3%左右，不僅低於1980年以來的平均水平7%，而且比十年前美國財政盈餘的時候還要低。

　　爭議QE3

　　提高債務上限懸而未決，美國國債的最大買家——美聯儲的政策走向變得更加重要。

　　由於通過購買國債和機構債實行量化寬鬆政策，自危機爆發以來，美聯儲資産負債表總規模已經由2007年6月的8993億美元上升到2011年6月8日當周的2.795萬億美元，是危機前的3倍。按照美聯儲的計劃，從去年11月啟動的第二輪量化寬鬆將於6月底結束。

　　距離QE2結束只剩下半個月，近期數據卻顯示美國經濟疲軟，美聯儲是否會推出QE3？

　　美銀美林15日公佈的一份月度調查報告顯示，由於認為美國經濟雖然走軟，但不足以弱到確保美聯儲會推出新的刺激措施，因此有64%的受訪基金經理認為不會推出QE3。

　　匯豐美國首席經濟學家Kevin Logan亦表示，美國是否會推出QE3將視乎失業率決定。“目前美國失業率維持在9%-9.5%，因此我們認為推出QE3的可能性不大。”

　　“美聯儲應該會止步于QE2，不太可能推出QE3，但如果下半年美國經濟數據很差，也不能排除會有QE3的可能性。不管怎樣，美聯儲肯定會繼續維持比較寬鬆的貨幣政策，將利率保持低位，資産負債表暫時也還不會收縮。”尚柯傑稱。

　　美聯儲已經承諾，在6月30日結束QE2之後，會在一段時間內保持資産負債表的規模不變，並將到期債券收益用於再投資，這部分資金據估計每月將有120億-160億美元.。分析人士稱，美聯儲對何時開始縮減資産負債表都會非常謹慎，因為若貿然出售國債，國債收益率必將大漲，這將加重消費者、企業及聯邦政府的債務負擔，並使美國的財政狀況更加惡化。

　　在美國維持寬鬆貨幣政策的預期下，儘管美元近期經歷一波反彈，但市場人士多認為從較長期來看美元仍將走軟。