新浪財經訊 6月14日 ，統計局公佈了5月的主要經濟數據。CPI同比漲幅為5.5%。東吳基金認為，雖然創本輪通脹新高，但並沒有超出預期。預計高點將大概率出現在6月，高度可能為5.8%。

　　從環比增速來看，0.1%的漲幅與上月持平，也基本符合預期。儘管如此，從細分項來看反而有樂觀的跡象，食品價格保持了連續三個月的負增長，近期調控效果逐漸顯露，食品價格呈向下走勢；而非食品價格環比較上月還有所下降。總體來看，5月CPI數據沒有太多超預期因素，但也沒有出現快速惡化的跡象。基於同比翹尾的原因，5月CPI絕非通脹高點，預計高點將大概率出現在6月，高度可能為5.8%。

　　此外，從經濟增長數據來看，投資仍然在迅速增長，消費和出口雖然略有下降，但也逐漸企穩。換而言之，四五月份顯示出來的經濟增長大幅下跌的勢頭得到控制，對於國內的經濟增長沒有必要悲觀。實際上，對於資本市場來説，最大的威脅並非是經濟減速與否，而在於通脹是否失控。俗話説“通脹無牛市”，通脹一旦失控，就會抑制下游需求，而且對居民的傷害較大，從而進一步影響到投資情緒和資本市場。

　　對於備受關注的貨幣政策是否會放鬆的問題，東吳基金表示，從目前掌握的貨幣和信貸數據看，貨幣緊縮仍然在繼續，但是對於未來，儘管通脹高點仍未到達，但經濟下滑已經歷一段時間，如果現在仍然頻繁動用貨幣工具如加息，勢必加速經濟下滑的趨勢，這很可能是中央不願意看到的。因此，東吳基金預計，在6月通脹高點到達之前，貨幣政策仍將維持目前的態勢，進一步出臺更緊的政策概率很小，充其量在6月再加息一次。但在6月通脹高點過後，經濟下滑加通脹高點已過的組合有可能導致政策出現微調，屆時投資者需要更為密切地關注決策層的一言一行。

　　市場走勢上，東吳基金指出，目前市場正處在築底階段，不過經濟下滑和通脹的預期都已經得到了部分體現，因此進一步下滑的可能性正逐步減小。展望三季度，經濟和通脹的組合導致政策微調概率提高，市場反彈的窗口正漸行漸進。短期來看，不排除會有反彈行情。同時，東吳基金表示，仍十分看好大消費、新興産業的投資機會。目前中國的內生需求仍比較旺盛，尤其是長時間的經濟繁榮造就了一批中産階級，國內可消費的絕對數量很大，甚至有可能成為經濟增長的重要內生增長動力。而考慮到目前估值已經大幅回調，隨著下半年相關促進政策的出臺，新興産業的未來投資機會仍可期。