衍生解碼：金礦股、黃金認購證 同獲資金留意

     基本因素不變，黃金價格續創新高，商品大王認為，金價可升至2000美元，金礦股、黃金認購證同獲資金留意。

    文/“衍生解碼”嘉賓主持 吳鐘春

    我們今天專訪了法國巴黎銀行上市衍生産品部聯席董事葉偉林先生。首先我們關注香港地區衍生産品最新的資金流情況，截至12月21日為止的五個交易日，恒生指數認購證資金流入最多，五天共錄得4,249萬港元資金流入，而認沽證則有727萬港元資金流出。匯豐控股認購證五天共有1,622萬港元資金流入，認沽證則有17萬港元資金流入。騰訊控股認購證五天共有1,468萬港元資金流入，週二有156萬港元資金流入。

    牛熊證方面，恒生指數牛證五天共有近1.5億港元資金流入，週二有5,955萬港元資金流出。A50中國基金牛證五天共有384萬港元資金流入，熊證則有215萬港元資金流入。中國人壽牛證五天共有452萬港元資金流入，熊證則有65萬港元資金流出。

    影響金價的基本因素不變 料升至2000美元

    據葉偉林介紹，根據香港《文匯報》在12月8日的報道，由於市場重燃對歐洲債務危機的擔憂，避險資金再度流入商品市場，紐約黃金期貨曾經高見每盎司1,429美元的歷史新高。

    由於不少投資者選擇鎖定回報，而且投資氣氛在年底轉淡，黃金價格最近在高位出現震蕩，曾經跌到每盎司1,360美元的水平，比高位錄得約百分之5的跌幅。但是，由於美國聯邦儲備局表明，會繼續推行量化寬鬆措施，加上歐債危機蔓延，繼愛爾蘭之後，西班牙和希臘也可能會被調低主權評級，可能會吸引更多避險資金流入黃金市場，或對金價有利多作用。

    著名國際投資者也看多黃金價格，「商品大王」羅傑斯表示，由於美國的實際通脹情況，比官方公佈的數據嚴重得多，相信金價早晚會上漲到2,000美元水平。

    除投資實金 更可選黃金權證

    據葉偉林介紹，由於實物黃金所需要的資金較多，市場上部份資金有限的投資者，會轉而投資黃金權證。黃金權證與恒指和個別股份權證一樣，走勢同樣跟隨其相關資産，黃金價格的走勢，而且除了看多金價的認購證外，市場上同樣提供看空的認沽證選擇；另外，投資者可以享有杠桿效應，以5倍實際杠桿為例，當金價上升1%，看多的認購證升幅，理論上便會有5%。

    以看多的認購證為例，截至上週五，市場一共發行了11隻，行權水平由黃金價格每盎司1,288到2,000美元，實際杠桿約由4倍到8倍。由於市場對有關産品的認識有待增加，當中成交最活躍的幾隻認購證，每日的平均成交金額，只有幾萬港元左右。

    看空的認沽證方面，截至上週五，市場也提供了6隻選擇，行權水平由黃金價格每盎司1,000到1,268美元，也就是説，所有都是價外認沽證，實際杠桿約由5倍到21倍左右。
 

    權證資金流顯示 黃金相關權證關注

    據葉偉林介紹，由於相關産品的成交金額不高，其權證資金流的數量，不及恒指和主要個股那麼多。截止上週四的5個交易日內，黃金認購證一共錄得約45萬港元流入，其中大部份是來自上週一，單日流入金額約有39萬港元，反映部分市場人士在黃金價格調整時，關注看多産品，希望等待反彈機會獲利。看空的黃金認沽證方面，在上面提及的5個交易日內，一共有4.6萬港元流入。

    其他黃金相關股份的權證資金流方面，據葉偉林介紹，紫金股價經過明顯調整後，上週五的走勢先低後高，在7港元水平找到支持，收市報7.1港元，上漲約百分之一。

    資金流方面，紫金的看多産品獲得投資者關注，截止上週四的5個交易日內，其認購證有4天錄得資金流入，期內的凈流入金額約有120萬港元。

    另外，受到銅價反彈帶動，江銅的股價上週五在20天移動平均線找到支持，收市報24.55港元，大幅上漲百分之3。其認購證在上週五也錄得約300萬港元流入，扭轉上周中期的資金流出情況，反映有投資者改變對江銅的看法，選擇看多産品來追蹤潛在升幅。