衍生解碼：內需股反彈 可關注購證

    「十二．五」規劃表明，需要通過刺激內部需求以維持經濟增長，市場人士預期，擴大居民消費，會繼續成為政策鼓勵的重點。

    文/衍生解碼嘉賓主持 曹夢媛

    我們今天專訪了法國巴黎銀行上市衍生産品部聯席董事葉偉林先生。首先我們關注香港地區衍生産品最新的資金流情況，截至12月20日為止的五個交易日，恒生指數認購證資金流入最多，五天共錄得5,501萬港元資金流入，而認沽證則有934.7萬港元資金流出。中國平安認購證五天共有1303.2萬港元資金流入，認沽證則有94.1萬港元資金流出。中國海洋石油認購證五天共有1,235.5萬港元資金流入，週一有415.8萬港元資金流入。

    牛熊證方面，恒生指數牛證五天共有近1.5億港元資金流入，週一有565.6萬港元資金流入。中國石油化工牛證五天共有357.3萬港元資金流入，熊證則只有2萬港元資金流入。香港交易所牛證五天共有228.6萬港元資金流入，熊證則有156.4萬港元資金流出。

    內地零售股板塊回暖

    最近港股反復下跌，但是個別板塊開始回暖，其中多只內地零售股，上週五也錄得不錯升幅。據葉偉林介紹，如果從基本因素來看，內需股的前景是樂觀的。由於內地的「十二．五」規劃中，表明國家需要通過刺激內部需求，以維持經濟增長，因此，市場人士預期，擴大居民消費，會繼續成為政策鼓勵的重點。

    另外，內地城鎮化也是規劃的重要項目，隨著居民對消費品的需求增加，食品、零售和家電股等內需板塊，也有機會受到正面影響。

    從數據來看，國家統計局最近公佈，全國11月份社會消費品零售總額，按年增長百分之18.7，而且，增幅比10月份加快百分之0.1。總結首11個月，零售總額也增加百分之18.4，反映內地的零售數據，表現仍然理想，對內需股有利。

    百麗國際走勢改善

    其中作為恒指成份股的百麗國際，上周後期走勢改善。據葉偉林介紹，百麗國際在今年9月初，正式成為恒指成份股後，股價一直上漲，曾經在10月初創下16港元的上市新高，之後就開始調整，形成一浪低於一浪的利空形態，並接連跌破10天、20天和50天移動平均線，最低曾見12.94港元，比較16港元的高位，調整幅度達百分之19。

    但是，百麗股價在上週五，跟隨內需股板塊出現反彈，單日的升幅超過百分之2，收市報13.3港元，現時距離10天線、即約13.6港元的水平，不足百分之3。

    資金流來看，截至上週四的5個交易日內，百麗的認購證暫時並未成為投資者的焦點，當中只有兩天獲得資金流入，相關金額分別有44萬和8萬港元，總結5個交易日內，百麗認購證仍然有少量資金流出。到了上週五，百麗股價明顯反彈，其認購證錄得11.1萬港元流出。

    環顧市場，發行人為百麗推出了18隻認購證，投資者需要注意條款較參差，行權價由8.18到18.8港元都有，實際杠桿約3.5倍到8.5倍，當中成交比較活躍的幾隻權證，成交金額約幾百萬港元左右。另外，市場上沒有提供看空百麗的認沽證選擇。

    國美內訌初步解決

    據葉偉林介紹，國美的股東特別大會，大比數通過增加董事許可人數，代表黃光裕的鄒曉春和黃燕虹，也分別獲委任為執行董事和非執行董事。據《匯港通訊》引述鄒曉春會後表示，會與國美管理層共同洽商，以解決公司現有的問題，協助國美更快、更好地發展。

    由於市場憧憬兩人加入董事局後，有助平息現任主席陳曉和大股東黃光裕的糾紛，國美的股價也大幅上升，上週五收市報3.08元，大漲百分之8，扭轉從11月中展開的下跌勢頭，並重返10天和20天線以上。

    從上週二到上週四，國美認購證有兩天錄得資金流入，相關金額約510萬港元，反映部份投資者，看多國美在股東大會之後的表現。

    市場上的國美權證有13隻，全部都是認購證，行權價相當參差，由2.5到4.18港元，實際杠桿約3.6倍到5.2倍。