衍生解碼：油價上升與資源股

    國際油價近期重新受到市場關注，地緣政治緊張、原油需求增加及美元疲軟等等因素，都令油價走強，市場人士重新關注油價及油股。

    文/衍生解碼嘉賓主持 曹夢媛

    我們今天專訪了法國巴黎銀行上市衍生産品部聯席董事葉偉林先生。首先我們關注香港地區衍生産品最新的資金流情況。截至12月6日為止的五個交易日，友邦保險認購證資金流入最多，五天共錄得5,817萬港元資金流入，而認沽證則有291萬港元資金流入。騰訊控股認購證五天共有1,892萬港元資金流出，認沽證則有554萬港元資金流入。中國石油股份認購證五天共有1,704萬港元資金流出，週一有143萬港元資金流入。

    牛熊證方面，恒生指數牛證五天共有1,004萬港元資金流出，週一有820萬港元資金流出。A50中國基金牛證五天共有451萬港元資金流入，熊證則只有43萬港元資金流出。中國人壽牛證五天共有192萬港元資金流入，熊證則有282萬港元資金流出。

    油價上漲 委內瑞拉認為應漲至100美元

    據葉偉林介紹，據中國新聞社本月2日報道，石油輸出國組織近日發佈的《國際石油市場報告》顯示，歐佩克在11月份日均油價，迅速突破80美元一桶後，繼續走高，上月10日又衝破85美元一桶。而在各种經濟刺激方案的作用下，經合組織國家和地區石油消費，增長超出預期，今年第三季度世界石油需求，快速增長。因此，報告連續第二個月，上調了今年世界石油需求增長的預期，調高19萬桶，達到130萬桶一天。報告同時將明年石油需求增長的預期，調高到120萬桶一天。

    香港《東方日報》本月3日引述，委內瑞拉能源部長拉米雷斯認為，油價應漲至每桶100美元水平才算「合理」，而全球經濟，亦有力支持油價升至此水平。紐約期油延續升勢，上週五突破每桶89美元關口，高見每桶89.49美元。

    崑崙能源或獲母公司中石油資産 

    據葉偉林介紹，崑崙能源的母公司中石油，是天然氣下游發展旗艦。據中國新聞社12月1日報道，中石油于上月29日將北京天然氣管道公司60%權益，在北京産權交易所掛牌出讓，作價188.71億元人民幣，報道引述市場分析稱，崑崙能源很大機會成為資産受讓方，天然氣是較清潔的能源，也是十二五規劃中的發展重點之一。消息令崑崙能源股價上升，12月1日當日，股價最高升至12.06港元，較前收市上升近7%，上週五該股股價再發力上升，收報12.4港元，為52周新高。

    而崑崙能源的認購證資金流，在上月26日，消息未正式公佈前，其認購證錄得1100多萬港元資金流入，反而在12月1日，消息公佈當天，有565萬港元資金流出其認購證。

    除油股權證 市場上亦有紐約原油期貨的權證

    據葉偉林介紹，為了讓權證投資者，有更多選擇，香港地區的權證發行人，在今年七月，推出了紐約原油期貨的權證。這些權證以紐約原油期貨為相關資産，所以對期油走勢有特定看法的投資者，這些權證可以是他們其中的一個選擇。現時市場有紐約期油認購證，也有認沽證，看多及看空油價的投資者都有選擇。

    雖然對於商品市場有特定看法的投資者，可以直接買賣原油期貨，但據葉偉林介紹，投資者要直接買賣紐約原油期貨，需要開立特別戶口，同時每張闔約的入場費和保證金也很高，當中涉及杠桿借貸，帶來的潛在損失可以是無限，而且佣金可能平均需要幾百港元，資金有限的投資者很難參與。

    而原油期貨權證的每手成本，一般來説，只需要數千港元，加上交易費用一般只需要數十港元，更可以轄免繳交政府印花稅，投資者如果利用權證捕捉黃金和石油價格的變動，投入的成本較低，投資方法也比較簡單，只需有香港的證券買賣戶口，就可以在香港股市交易時段內買賣。