衍生解碼：穩健貨幣政策影響內銀股

    緊接收緊貨幣政策的方向，上週五人民銀行宣佈調高存款準備金率，市場仍然擔心加息，影響內銀股表現。

    文/衍生解碼嘉賓主持 曹夢媛

    我們今天專訪了麥格理資本證券股份有限公司衍生工具部聯席董事林泓昕先生，介紹香港地區股市和衍生産品市場的最新資訊。

    央行今年第六度上調存款準備金率

    中國人民銀行網站星期五晚上公佈，從12月20日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。據林泓昕介紹，這是央行今年以來第六次上調存款準備金率，也是在一個月時間內第三次宣佈上調存款準備金率。此次上調之後，金融機構存款準備金率已達18.5%的歷史高位。

    據林泓昕引述，《香港經濟日報》上週六報道，市場其實早已預期人行會調高存貸款利率，也同時有上調存款準備金率的壓力，現時市場仍然等待有否加息的消息，市場陰霾未散，後市發展仍未明朗。

    CPI、PPI超預期 通脹壓力大增

    林泓昕引述，國家統計局上週六最新公佈的數據顯示，11月份居民消費價格（CPI）同比上漲5.1%，工業品出廠價格（PPI）同比增長6.1%，中國新聞網上週六引述興業銀行首席經濟學家魯政委表示， 11月份CPI和PPI增幅均超于市場預期，通脹壓力增大，也令加息壓力增大，他預期明年加息可達5-6次之多，存款準備金率可能上調到23%水平。

    林泓昕指，中央政治局已于12月3日決定，將明年的貨幣政策，由實行超過兩年的「適度寬鬆」，改至「穩健」，市場早已預期內地銀根會收緊，人民銀行會上調存款準備金率及加息，內地銀行股的股價部分已經反映這消息的影響。不過上週六宣佈的通脹數字較市場預期為高，市場會擔心中央可能出臺更有力措施遏止通脹，令內銀股存在不明朗因素。

    內銀股當中，以中國建設銀行的權證較受關注，上週四的相關認購證及認沽證成交金額超過8億港元，至上週五更超過9億港元。資金流方面，仍然是較多資金流入內銀股的認購證，截止上週五止的五個交易日，便有3千多萬港元資金凈流入建行認購證，凈流入中國工商銀行認購證的資金也有1千8百多萬港元。

    恒指認購證獲關注

    據林泓昕介紹，除了內銀股比較受到關注之外，恒生指數認購證較受關注，因為聖誕節長假期將至，市場有濃厚的觀望氣氛，雖然佔整體成交比重仍然是最高，但己由週一超過20%，下降到週五的15.4%。反觀認沽證的比重則有所增加，由10.5%升至15%。資金流方面，恒指權證與恒指走勢挂勾，12月8日當天恒指跌至最低點的時候，有4486.6萬港元資金流入認購證，但是到9日恒指反彈，則有525.2萬港元的資金流出認購證。