[交易時間]老左來了：從三季報數據佈局未來投資機會（2010.11.2）

    主持人：左安龍嘉  賓：袁建新  長江證券註冊分析師嘉  賓：吳  君  上海中期期貨總裁助理

    今日關注1：近期盤面走勢判斷

    袁建新：警惕前期漲幅過大板塊

    左安龍：最近盤面有什麼值得談的，一些特點之類的東西？

    袁建新：昨天，11月1號，大家都萬眾關注創業板，創業板有28家有解禁，實際27家，這個解禁應該説有許多個人投資者都看的很可怕，但是主力非常狡詐，昨天創業板走的好好的，但是昨天風頭一過，今天又是一根大陰線，幾乎把昨天的陽線全部吃掉，從創業板的解禁來看，儘管解禁的數量很多，但是昨天從大宗交易市場傳來的信息，其實解禁的數量也不多，就3個億的資金，從這點來看，看出主力是非常狡詐，同時反映在主板市場上，主板市場上，應該説昨天這根大陽線出乎許多投資者的意料，包括我也是在內，也是出乎意料，走的那麼強，因為市場當中，有許多大盤股，包括一些資源類的股票，由於美國的一些定量寬鬆到現在為止還沒定，要到3號才能決定，對境外一些大宗商品市場也是一個懸而未決的一件事情，所以對這些資源類的股票，原來有許多分析師，包括一些個人投資者都認為，由於這個沒有定，可能在之前不大會大漲，但是昨天出乎意料出現了一個大漲，但今天，我們剛才從板塊指數上來看，有色金屬，稀貴金屬這些指數，開始有做頭跡象，今天大盤的成交量也是非常的淡，上證指數成交2782億，應該説如果不出意外，可能今天應該要破3000個億。

    左安龍：3000億肯定破了。

    袁建新：對，從成交量的角度來説，衝高的時候如果成交量這麼大，我想對投資者來説要稍微警覺一點，尤其是對前期一些漲幅過大有色金屬的板塊，煤炭板塊等等一些資源類的板塊，我想對投資者來説要警惕一下。
 
今日關注2：從三季報數據佈局未來投資機會

    袁建新：關注化工 電子和機械行業    左安龍：當前這個行情，如果我們拿一個準星，我要投資也好，出來也好，進場也好，以什麼作為準星？有人説三季報，你個人怎麼認為？

    袁建新：三季報應該也是一個方向，從三季報的數據分析來看，有三個行業的主營業務收入增長超過GDP的增速，這三個行業包括化工股、機械設備行業以及電子元器件行業，這三個行業景氣度比較高，所以對你選股這也是一個方向。此外，從三季報當中我們也發現，有些個股，基金和社保進行了一個增倉，比如有色板塊，有色板塊當中的雲南銅業、東陽光鋁、錫業股份，另外還有焦作萬方，這幾家公司我們發現基金扎堆，從中我們也可以看出一點苗頭，為什麼近期有色板塊漲的那麼好，實際上也是一個注腳，此外我想在創業板解禁以後，似乎也會出現一個分化，從創業板的一些公司來看，其中有些實際上是機構增倉的，像硅寶股份，它增倉比例相當高，大概有94%增倉比例，從這點也是可以看出，這裡面會産生分化，有的是減持的，像特銳德、新寧物流，機構都進行減倉，所以從這個角度來看，我覺得三季報對投資者是非常有啟示意義的。

    今日關注3：解析商品價格未來發展趨勢

    左安龍：從大宗商品期貨這個角度，最近行情怎麼樣？

    吳君：商品期貨在最近一週當中，應該説是波瀾壯闊，整體商品打開了一個新的空間，到了一個比較高的高度，另外，最近一段大家也非常關注美元匯率的變化，尤其是最近兩天，正在召開的美聯儲聯席會議，可能會公佈新一期匯率的一些政策，跟美元量化寬鬆貨幣政策的細節。

    從今天上證指數開盤跌，然後漲，尾盤又是震蕩，這種格局從中國人的焦慮當中，我們也可以看的出美國人的焦慮，因為奧巴馬現在進行中期選舉，其實現在對整個民主黨是非常不利的，也就是説現在美國的未來，從政府可能會跟議會發生一些分歧，這可能對未來的經濟政策是不太有利的。

    吳君：通脹啟動 商品價格進入新區域

    左安龍：從國內外的商品期貨交易裏面，倉位情況怎麼樣？

    吳君：現在來看，我們前期一直跟蹤的基金的持倉，現在就是説還是持有一個高位持有凈多頭，始終沒變。多倉位現在黃金出現了減持，我們可以發現，這兩天黃金好像是在高位有一些乏力。農産品仍然保持一個非常穩健持倉的增長，尤其是大豆、棉花，還在創新高，石油最近還在有一個反復微弱向上的動力。

    現在的局面，已經把今年過去一年整個震蕩區間全部打開了，也就是進入了一個新的領域，也就是現在我們面對所有的商品，要有一個新的態度去面對它，就是它可能所有的價格，都要提高一個檔次了，不是簡單的一點兩點了。

    左安龍：假如美國突然出現一些逆轉，有可能沒可能？

    吳君：不排除政府出現強行干預的狀態，但是我們知道，現在干預無非是兩個手段，一個就是貨幣政策，一個就是財政政策，現在來看，歐洲，美國，包括中國，實行的應該都是緊縮的財政政策加寬鬆的貨幣政策，這種政策有一個致命的弱點，它跟利率的這種關係是密不可分的，我們知道，現在美元是處於零利率時代，只要這個不改變，商品現在所有的東西，它的這種上漲趨勢不會改變，因為這是財政政策替代貨幣政策，它當中不可逆轉的一個原因。

    吳君：農産品價格走勢令人擔心

    吳君：國慶節後，整個市場持倉出現一輪急劇的補倉、增倉的行情，近階段，最近一週，持倉有所停滯。同時我們結合價格走勢，現在還保持一個高度上漲的過程，我們可以據此推測，多頭取得了階段性的勝利，也就是有空頭減倉了，因為典型的這種指標就是説，空頭減倉的情況下，會出現持倉減少，價格上漲，這個是表明空頭在減倉的跡象。

    最近一週，創新高的産品主要有豆油，螺紋鋼和銅，豆油前期已經是一個非常成交量大了，但是螺紋鋼跟銅，我按此推斷，應該受未來大家期望能源價格可能上漲，導致了這些金屬生産成本，尤其像電力這些成本上升，可能導致新一輪價格成本性的推動上漲。
 最近6個月農産品價格走勢應該是非常令人擔心，我們統計了4個月的情況，棉花4個月裏面漲了100%，現貨月價格達到32000塊錢一噸，從來沒有過的價格，白糖達到7500塊錢一噸，沒有到過的價格，4個月漲了40%，豆油漲了30%，漲的最少的小麥，4個月漲了20%，也就是説，如果從農産品四季度以來這樣的漲勢來説，對明年的通貨膨脹壓力可能會非常得大，再加上我們最近也在討論電力價格，居民用電價格可能會進行調整，我們做了一個初步的統計，電力的價格可能會導致居民消費用電綜合成本上升，超過6%的百分點。

    今日關注4：觀眾來信反饋

    左安龍：我打出一個朋友的來信，他説我對本輪上升行情有幾個看法，一，開戶數在4月12號到4月23號，在大盤跌幅較大兩周內，新等A股開戶數均創新高，這難道不是資金在後面打壓建倉做準備嗎？第二點，6月29號大跌，這一天的大陰線市場沒有出現缺口走勢，而是稍微慣性探後企穩，開始了一波漲勢，到底誰在打壓保險股？達到他們建倉的目的？第三，上半年打壓厲害的品種，有色、金屬、券商、機械等，最近都出現了比較淩厲的漲勢，無疑這些股票處於一個大級別底部構造好的第一波的漲升階段，顯然這是一個多頭，你對他這個觀點怎麼看？

    袁建新：第一點，他認為開戶數量，提到了4月12號到4月23號，這時間我記得當時是4月19號開始大跌的，一般來説，開戶數有的時候是有所滯後，尤其是今年上半年本身有過一波行情，這波行情到了4月19號的時候實際上終止的，對投資者開戶來説，由於現在開戶也比較複雜，一般來説，投資者都是要預先請好假以後才去開戶，這個可能是預先投資者已經在牛市當中決定了我要開一個戶，等到4月19號，儘管出現大跌，這個一般不會改變，所以可能這個上有一個滯後。  

    此外，他提到6月29號的大跌，這一天的大跌，其實很有意義，我記得在7月初的時候，《人民日報》一個謝登科署名文章當中，也把這一天拿出來舉例子，這一天，確實如投資者所説的，稍微慣性試探以後，就出現了一輪大跌，這一天的大跌，上證指數跌了4.27%，深證跌幅超過5%，這一天，其實當中的領跌股並不是保險股，主要是有色，以及一些煤炭類的股票，像江西銅業跌幅超過7%，這一天，其實很有意義，我們當時分析新華社的文章的時候，也發現，這一天實際上是一些新經濟為代表股票出現了上漲，實際上此後，7，8，9這三個月，就是市場這樣表現的。

    稿件來源：中央電視臺財經頻道《交易時間》欄目播出時間：9：00—11：50，13：00—15：33