[老左來了]解析整車製造上市公司的投資價值 2010-10-26

    主持人：左安龍

    嘉賓：吳  君  上海中期期貨總裁助理 

    嘉賓：胡昱明  國泰君安註冊分析師

    今日關注一：解析整車製造上市公司的投資價值

    胡昱明：整車製造公司整體估值較低

    胡昱明：整車製造公司值得關注

     
胡昱明：如果和許多熱點板塊相比，很多人感覺汽車板塊漲幅不大，但是如果你和上證綜指比，汽車漲幅依然大大領先，比如説2319以來，上證綜指漲29%，汽車板塊漲70%，整個汽車板塊指數。

    左安龍：也是在悄悄在漲。

    胡昱明：悄悄在漲，現在的關鍵是什麼，剛才投資者問汽車板塊還有沒有更好上漲潛力，那麼從以福田汽車，上海汽車，一汽轎車，這樣主要的汽車板塊上市公司情況來看，汽車板塊主要的這些個股，依然是處於整個市場估值低端，他們10年，一年的市盈率，基本上都在10幾倍，13、14、15倍的樣子，依然處於整個市場估值的低端，而且由於今年汽車銷售保持比較良好的上升格局，我們看到這三個個股，三季報均出現了較大幅度的預增，都是超過100%的預增，業績增長性負責突出，對於汽車板塊後市的前景，我認為由於在政策層面上，豆制稅的優惠，以及汽車下鄉這些政策利好的推出，使得在年底之前，汽車的銷售可能依然保持比較旺盛的局面，四季度依然會保持良好的業績的。

    胡昱明：從9月份以來，增量資金可以看很明顯不斷介入汽車板塊，而且我們也看到一些主要的汽車上市公司，都有新能源汽車的概念，都是一個大消費的概念，包括一汽轎車它還有整體上市的概念，這些重大題材都在裏面，所以從這些綜合來判斷的話，我認為汽車板塊這些上市公司，他的股價還有進一步上漲的空間。

    左安龍：原來我們這個市場曾經經歷過這麼一個階段，就是整車不怎麼樣，但是零部件非常好，現在這個情況有什麼變化沒有？

    胡昱明：整車的銷量大幅度提升，現在國內的汽車的銷量非常之好，那麼零部件也跟著整車銷量一起同步上升。

    左安龍：所以一定要説中國啟動消費，啟動我要我看中國的消費已經啟動相當不錯了，對不對，大家可能都知道，稍微關心一下這個市場的人都知道，既然把人家德國的汽車，高檔的寶馬、奔馳説賣空掉了，賣的跟不上，奔馳汽車廠他説我們建廠到現在，沒出現我們的産品，賣到脫銷，沒見過。

    胡昱明：中國現在汽車銷量最好的國家。

今日關注二：美元與大宗商品價格的未來趨勢

    吳君：美元貶值將持續  商品價格尚難回落

    吳君：今天的CRB指數，它的數值正好到300，也就是説正好跟2007年8月份的時候的數字是一樣的，我這個時候，正好把2007年8月22號時候的，各種商品價格指數找了出來，當時的黃金是處於655美金，原油處於68美元，美豆處於8.44美元，美元指數是在81附近，從現在來看，所有的商品都已經高於當時的商品價格走勢，唯一可能是美元比那時候便宜了，這個説明什麼問題？從過去的5年當中現在整個商品價格，呈現的這種上漲趨勢，經過這一輪的金融危機的調整之後，在貨幣政策刺激之下，又回到了一個新的一個上漲通道當中。

    左安龍：好的，怎麼樣？我們從國內講到國際，如果一直看我們節目的朋友，可能對整個目前，整個大盤的態勢不應該感到陌生，感到驚訝，為什麼？我總結了一下，大概在我們整個今年以來，我們至少有三個指標不斷的告訴各位，引起關注，引起關注，比如説我們曾經講到過什麼？美元指數，告訴你，就處在這麼一個狀態當中，歷史低位，儘管近期可能會反彈，可能長期來説，可能還要軟一軟，這是跟大家講的，另外商品指數，包括吳君，包括施糧不斷告訴大家，現在處於大牛狀態當中，而且整個做多的格局沒有發生變化，持倉量仍然保持旺盛，這是兩個，第三個是我們自己的，我們請編導不妨看一看，把我們國債指數打出來，我們今天的國債指數，交易所的國債指數我們打出來看一看情況怎麼樣？這個也就告訴你，國債指數走軟了，走圓頭了，整個市場就比較疲軟了，我們的股票市場就疲軟了，走圓形了，這個如果還不明顯，我們的基金經理秦娟來了以後，又提供了一個國債指數，10年期的國債指數，我們請北京的編導把它打出來，010107，把它打出來，我們來看看，你看看，這一看就明白了，長期國債指數已經處在一個非常疲軟的狀態當中去了，我們經常講，錢多了，錢多了，哪來的？我們別的熱錢我們都不講，我們也沒材料咱們也不説，咱們就反思一個問題，這個國債這樣的跌，錢都出來了，到哪去了？買房子了嗎？還是幹嗎去了？你不去管它，至少跟我們股票的上漲成了相得益彰了，就是做一個注解了，所以為什麼現在有人寫信，為什麼請國債來？為什麼請美元來？為什麼請大宗商品來？我們利用它這個指數作為標桿，來衡量我們A股可能怎麼樣，現在看來非常管用，大家不知道有這個體會沒有？
 

    今日關注三：商品價格持續上漲對市場的影響

    吳君：價格持續上漲  調控力度或加大

    吳君：總體來看，現在近段時間整體，所有的大宗商品在國慶節後，呈現了一波加速上漲的行情，它的上漲速度呈現一種此消彼漲，而且以農産品漲勢速度，似乎要快於現在的一些基本金屬，石油等等，工業品的價格走勢。

    左安龍：好，農産品高於它了。

    吳君：對對，從交頭來看，現在的持倉量跟成交量，整體都出現了一個急劇的擴張，我們從統計來看，現在就是，尤其是在一些熱門品種上面，甚至一些前期冷門的品種，比如説早秈稻也出現了大規模的資金介入這種跡象，説明現在就是説，在人民幣升值和大宗商品價格急劇上漲的情況下，這種各類熱錢的涌入期貨市場的勢頭，是非常的旺盛。