伴隨着藝術品信託業務的發展，各種問題也開始出現，制約着市場的壯大。對投資者來説，則意味着不容忽視的投資風險。

       “看起來很美。”這是中國人民大學信託與基金研究所執行所長邢成眼中，當下頗受追捧的藝術品信託的“樣子”。這個評價反映了目前業內多數人對藝術品信託的看法。

       就在剛剛過去的3月份，一個月內就有6隻藝術品集合資金信託計劃密集面世，且全部發自中融信託。據用益信託工作室不完全統計，2011年信託公司共發行了藝術品信託45款，是2010年的4.5倍；發行規模為550075.5萬元，約是2010年的7.3倍。藝術品信託去年呈現的爆發式增長，大概也是中融信託連發6隻藝術品信託的“底氣”。

       業內人士指出，藝術品信託美則美矣，由於信託業內藝術品投資專業人才匱乏，操作理念崇尚短線投機式的“快進快出、立竿見影”，藝術品市場環境和法制環境亟待健全……

       投資屬性獲提升 專業人才仍匱乏

       去年5月，中國嘉德2011春拍齊白石作品《松柏高立圖 篆書四言聯》以4.255億元成交，創下了中國近現代書畫的新紀錄。一時間，藝術品投資在投資理財市場的風頭“無出其右者”。

       有統計顯示，去年國內藝術品拍賣總成交額達934億元，比2010年大幅增長63%，而且全年單件拍品價格過億元的交易也頻頻出現。藝術品信託、藝術品投資基金等理財産品也跟着“水漲船高”。用益信託工作室日前發佈的今年2月集合信託計劃數據顯示，已成立的信託産品中，房地産信託的平均預期年收益率最高，達10.43%。其次，就是包含了藝術品信託的“其他領域”的信託收益率，達到10.28%。

       除了發行數量增多、發行金額大幅增長之外，藝術品信託市場還表現出一些新的特點。

       藝術品信託業務模式大體分為融資類信託業務、投資類信託業務以及財産管理類信託業務。據邢成介紹，“總體來看，目前我國藝術品信託仍以債權融資方式為主”。即信託公司通過發行藝術品集合資金信託計劃，為藝術品藏家或機構提供融資服務。這類産品風險較小、收益穩定，大多數信託公司對此種操作模式也更為駕輕就熟。“這類藝術品信託的核心要素是融資而不是藝術，淡化了藝術的專業成分和要求，強化了金融操作與原理，所以是藝術品信託發展的初級階段中，眾多信託公司運用比較廣泛的。”

       尤其值得一提的是，在去年的藝術品信託市場裏，投資類産品成了絕對的主角，共發行了36款。“這反映了藝術品的投資屬性在近年來已越來越受到市場的認可和重視，也反映出投資者對藝術品升值空間的期待。”北京德美藝嘉投資管理有限公司CEO董藝説。

       專業人才匱乏也是當前藝術品信託市場的突出特點。“信託公司的核心競爭力應該是投資能力，而非貸款融資能力。但如果信託公司作為受託人運用信託資金直接買入藝術品，然後再依靠藝術品升值，為投資者帶來收益，則直接考驗着信託公司團隊的專業水準。”邢成説。而這對於近年熱衷於發展房地産信託、礦資源信託的國內信託業來説，創新、轉型不是在短期內就能完成的。

       因此，目前信託公司慣用的方法是與拍賣行等藝術專業機構進行合作，引入藝術品“投資顧問”。“投資顧問”主要的工作是對藝術品進行評估，並提出投資建議。但由於國內沒有一家官方的權威機構對藝術品估值給予認證，相關信託法律法規也沒有對投資顧問作出明確的職責約定或關聯規避，因此這種合作方式蘊含的風險亦不容忽視。