興業證券（601377）：國務院加快三網融合，政策面支持TD-LTE國際化（薦股）

　　國務院總理溫家寶召開國務院常務會議，加快推進電信網、廣電網、互聯網三網融合。我們認為，三網融合將在2012年將會有實質性進展，特別是中移動有望參股國家有線掛牌，兩者的聯盟，將在三網融合時代具備優質的固網資源和內容資源，這正好可以和中國電信/聯通+IPTV運營商的聯盟實現平等競爭，防止壟斷促進競爭，進一步促進國家寬帶網絡設施建設並推動行業發展。此外，工信部部長苗圩和發改委副主任張曉強分別表態，鼓勵TD-LTE的國際化競爭，關於工信部和中移動之間關於TD-LTE的爭論有望逐漸達成一致的觀點，這有利於TD-LTE的國際化以及國內TD-LTE網絡部署的進程，我們對此次事件給予正面評價。

　　我們上周發佈了通信設備行業2011年年報和2012年1季報總結報告《電信設備步入轉型期，關注非電信設備成長機遇》，通信行業整體面臨增收不增利的局面，特別是電信設備行業需求增速放緩、競爭激烈以及企業轉型加大投入導致盈利能力下滑的態勢；而非電信設備行業面臨成長機遇，但行業規模仍處在成長初期，營收波動較大。基於此我們維持通信設備 “中性”評級，建議 2012 年重點關注營收增長和盈利回升的主設備商中興通訊，景氣度持續高企的光通信子行業，受益於三網融合發展機遇的廣電設備，並建議關注正處在成長初期但業績波動較大的專網通信、北斗導航子行業。推薦中興通訊、烽火通信、數碼視訊（300079）、日海通訊（002313）、新海宜（002089）、中天科技（600522）。（興業證券研發中心）