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中國聯通(600050):3G業務運營漸行漸好
移動互聯網的發展有望讓中國聯通的3G業務成為公司後續業績增長的利器。
從産業鏈角度來看,用戶的不斷增長帶來營業收入增長的同時,營業支出佔收入的比例將呈下降趨勢,這使得基礎運營商的業績在“規模效益”的幫助下得以明顯的提升。
就中國聯通而言,從數據來看,聯通的營業收入從2009年初以來一直持續回升,且在2010年初呈加速回升態勢,與此同時,隨著聯通在3G業務上資本性投入峰值的結束,3G費用提升的速度開始放慢,“規模效應”已逐漸讓聯通的盈利能力得到更多的釋放。
中信證券(600030)的研究報告認為,“業務趨勢向好+估值安全”有望帶動聯通股價走出趨勢線上市的勢態。預計2010年~2012年,中國聯通的每股EPS為0.09元、0.20元和0.35元,而當前PB僅1.5倍,顯然,聯通股價上漲已具備價值基礎。