鬱慕湛：別在既定的CPI目標上糾纏不休

　　國家發改委主任張平日前稱，估計今年的居民消費價格指數（CPI）漲幅要稍微高於年初制定的3%的目標。這是國家部委有關負責人首次表示今年物價漲幅會超過3%，説明當前物價形勢比想象的嚴峻。

　　當前似乎什麼都在漲。國家發改委10月對北京、上海、重慶等36個城市食品零售價格的監測顯示，在監測的31種産品中，近80%出現價格上漲。漲價的不僅是蔬菜、糧油、鮮肉類、水果、食油、糖、鹽等食品，衣帽鞋等服裝也在漲。水、電、煤、油之前已經漲過，是否還會再漲，不得而知。

　　這許多漲價，媒體常説是中間環節和遊資炒作所致。根據《東方早報》的調查，以番茄漲價來看，種植環節——農民增加的收入有限，那些中間環節同樣沒啥增收或者增收有限，運輸環節因為運輸成本將近40%的提高，而較去年反而減收；批發商和零售商則有賠有賺，因成本上升總的來説都不好過；至於終端客戶，無論是居民還是大小飯館，則肯定多付錢了。這就是典型的通脹，各個環節都在漲價，各個環節也都在承受漲價。

　　或者果真是遊資炒作，遊資在撈好處？前些日子蘋果價格剛漲時，説是遊資炒作，結果蘋果市場並無多少遊資。當然，有些漲價商品中是有遊資活動的，不過蔬菜水果不易儲存，遊資炒作風險很大，因而沒有必要誇大遊資在當前漲價中的作用。

　　當前通脹固然是因為今年自然災害比較多，需求比較旺盛，國際寬鬆的貨幣環境，尤其是美國啟動第二輪定量寬鬆計劃，輸入性通脹壓力更加增大，但不能不承認，通脹的主要壓力來自去年為應對國際金融危機而實施的“極度寬鬆”的貨幣政策，來自超發的43億元人民幣。

　　央行副行長馬德倫認為，外匯的大量流入，導致央行投放大量貨幣。目前央行幾乎每時每刻都在進行公開的市場操作，通過對衝來控制過多的貨幣出現，同時還採取包括提高存款準備金率等措施來控制流動性。但是，去年以來超發的43億元人民幣不完全是遊資。這鉅額的超發貨幣雖然有相當一部分流入股市、樓市變成遊資，但更多的是以應對金融危機的名義發出的，且都是具體的工程項目，是要化為實體經濟的一部分的。因此，它不可能被公開市場操作對沖掉，只能被滯後的通脹及今後整體經濟的發展消化掉。

　　弗裏德曼有句話：“通貨膨脹歸根結底是個貨幣現象。”從貨幣發行變動到物價反應，一般有6~9個月的滯後效應。本輪通脹從7月開始，而今年二季度貨幣仍然超發，因此，原來認為11月起CPI有可能回落的設想並不可靠。

　　既然中國通脹是不可避免的，通脹的壓力那麼大，且不可能在年內回落，實在沒有必要糾纏在先前制定的CPI3%的全年目標上，當務之急是如何將通脹壓力平緩地釋放出來，如何不讓美元貶值給我們的通脹雪上加霜。