方宗翰：“貨幣流通越快越好”是炒房者的狂想

　　最近，童大煥先生對某市政協委員準備寫“炒房入罪”的提案建議，以及在中心城市應實施“商品住宅限購”的主張頗為不解。認為這些做法都是在限制貨幣流通，於是，在中國青年報發表了《貨幣像流水才能更好造福社會》（9月10日“青年話題”，以下簡稱童文），實質是為炒房者辯護，童先生所謂的貨幣流通常識在許多方面缺乏起碼的專業知識。

　　童文認為，“貨幣一旦從央行放出來以後，就以固定的量在市場上流通”，這是不對的。市場上流通的貨幣是由央行發行的基礎貨幣和流通中“創造”出來的派生貨幣這兩部分組成。一定時期內貨幣的流速和總量與市場環境有著密切關係。當市場預期看好，盈利性交易機會增多時，貨幣就會通過銀行或證券市場等部門和機構的經營手段及金融工具大量派生出來，促使貨幣流速加快，流通總量增多；反之，市場環境較差，企業不敢投資，銀行不願貸款，貨幣派生率降低，貨幣流速慢總量萎縮，社會流通的貨幣就會變得越來越緊張。因此，央行發行的貨幣不會以固定的量在市場上流通,總量是或多或少而不斷起伏變化。

　　童文認為，“貨幣流動速度越快，越有利於經濟發展和社會進步”，這種説法也有問題，因為貨幣流動速度不可能越快越好。衡量和體現社會財富的價值是貨幣的重要功能之一，當市場環境好交易機會增多貨幣流速加快後，社會的資源和資産價值就會得到提升，自然地就會通過貨幣的形式，將價值提升的部分在價格中表現出來。通常我們看到經濟繁榮初期，社會商品價格都會有一定的漲升，但社會財富卻被更多更快地創造出來。這就是經濟學家們津津樂道的低通脹高增長的經濟發展形態。但當一定時期內社會創造財富的速度跟不上貨幣流速過快的節奏時，社會貨幣流通總量會過度膨脹，形成社會經濟的泡沫。

　　童文認為，“炒樓入罪、限購之類，其實都是在限制貨幣的流通”。炒樓入罪、限購之類主張，在我國經濟日益市場化的今天，是有些偏激，但怎樣看待樓市調控政策限制貨幣的流通就值得研究了。應當看到，由於各個行業或經濟領域投資回報率的差異，貨幣在各經濟領域的流速和總量也是不均衡的，因為貨幣總是向盈利水平高的領域流動和集中。一般情況下，一個行業或領域的利潤潛力被流入的貨幣挖盡後，在市場自發的調解下，又會流向其他有盈利的地方。但我國的經濟體制還很不完備，非市場因素仍在較大程度上影響著貨幣的流向和總量，市場還缺乏較強的自我調節能力，在某些時候只能借助行政的力量。

　　我國政府實施4萬億元經濟計劃以來，向社會投放貨幣的總量陡然大幅度的增長，流動性變得寬鬆起來了，促使整個經濟開始回暖向好。由於經濟轉好的形勢不夠穩定，大多數行業的盈利能力不高或者不定性較大，致使貨幣不願流入這些行業，幾年來房地産行業正好符合貨幣流入的條件，加之保值增值的預期和投資投機炒作的盛行，市場自身已經無法澆滅貨幣過度流入的亢奮。

　　如果繼續允許貨幣資金肆無忌憚地流入房地産業，後果將是不堪設想的。一方面推動房價虛高，住房成了有錢人投資或投機炒作的工具，有房的人不去住等著賣高價；普通百姓需要住房，卻因房價太高而買不起房。另一方面大量的社會資源被固化為城市的鋼筋水泥森林，出現了一些空城、鬼城、爛尾城，不僅社會資源遭受巨大浪費，而且很有可能因房地産泡沫的最終破裂，使整個經濟的發展遭受挫折。在這種情況下，童先生還在袒護甚至讚美炒房者，實在太不應該了。