13日，美國聯邦儲備委員會宣佈推出金融危機以來第三輪量化寬鬆政策，老爭議尚未消停，新質疑接踵而至。

       在前兩輪量化寬鬆政策下，美聯儲已將聯邦基金利率降至接近零的歷史低位，此次又宣佈將該超低利率執行期限延長至2015年年中。由於大量購入美國國債和房利美等機構發行的抵押貸款支持證券，兩輪寬鬆政策之後，美聯儲的資産負債表規模已從之前的9000多億美元膨脹至目前的約2.8萬億美元。

       與前兩輪有所不同的是，新一輪量化寬鬆是不設上限的資産購買計劃，美聯儲宣佈將每月購買400億美元抵押貸款支持證券，直至就業市場出現明顯起色為止。這與歐洲央行近期推出的不設上限的購債計劃相近，但美聯儲未像歐洲央行那樣明確宣佈要回收新産生的流動性。

       另一個不同之處在於新的政策指向。第三輪量化寬鬆政策目前只定向購買抵押貸款支持證券而非美國國債，目標是刺激美國房地産市場。但是，諾貝爾經濟學獎獲得者斯蒂格利茨曾提醒，在本世紀初美國科技股泡沫破滅後，正是美聯儲的流動性氾濫助推了日後次貸危機發生。華盛頓智庫凱托學會高級研究員傑拉爾德奧德里斯科爾批評説，過度發展的美國樓市本應降溫，美聯儲新政策卻在不合時宜地給樓市加溫。

       而從前兩輪量化寬鬆的效果來看，儘管美聯儲不斷“開閘放水”，美國的經濟增速預期卻一再遭到調降，並且美聯儲主席伯南克本人對量化寬鬆貨幣政策向實體經濟的傳導機理一直沒能闡述透徹，這一貨幣政策的低效和負面溢出效應也飽受質疑，低經濟增速和高失業率的局面繼續困擾美國。業界還擔憂，一輪又一輪的量化寬鬆會催生經濟決策“慢性病”，衝擊美國的財政整頓和經濟結構性改革步伐，減弱其動力。

       由於全球經濟一體化程度日益加深且美元又是全球最重要的儲備貨幣，美聯儲的超寬鬆貨幣政策將不可避免地造成美元走貶、稀釋美國債務、加大他國的輸入性通脹壓力等結果。伴隨著美聯儲資産負債表繼續擴大和美國貨幣供應量再次劇增，前美聯儲資深顧問艾倫梅爾策等專家警告，美聯儲的超寬鬆貨幣政策將留下未來通脹的嚴重隱患。

       目前，美國16萬億美元的公共債務總量高居全球之最，但內有美聯儲的量化寬鬆政策，外有歐債危機等造成的美國國債避風港效應，美國自認為美元處於“靚女不愁嫁”的狀況，既未嚴肅檢討寅吃卯糧的財政政策，也未認真探討美國的中長期經濟發展規劃。

       歐盟委員會負責經濟與貨幣事務的委員奧利雷恩近期警告，當歐債危機平靜後，美國國債的避風港效應終將走下神壇。