近期，證監會陸續發佈了多項基金業改革新規，將醞釀已久的基金業改革推向了實質操作階段。

　　我國基金業的監管一向較為嚴格，在業務範圍、産品審核等方面有諸多規定，這在保護投資者利益，規範行業發展的同時，也在一定程度上限制了基金業的産品創新。一方面，一些基金公司雖設計出了能滿足投資者特殊需求的個性化産品，卻較難順利發行；另一方面，普通的基金産品數量已經超過1000隻，在目前市場環境下相對過剩。基金數量爆髮式增長，但總體資産管理規模不升反降，基金業陷入規模與數量背離、重量不重質的怪圈。

　　所以從根本上來看，基金業應走多元化、個性化的發展路線。只有設計出滿足投資者特殊需求和符合自身特點的優勢化産品，才能更好地吸引投資者重新關注基金投資，當然其前提是管制的放鬆。

　　證監會近期發佈的一系列基金業改革新規，最為重要的是放開基金公司專戶理財業務，並將專戶理財與公募基金進行有效區分。公募基金由於面向社會普通投資者發行，涉及千家萬戶，所以監管仍舊嚴格；而專戶理財業務由於是基金公司直接面向投資者，風險揭示比較充分，所以更加突出個性化，不僅傳統的股票、債券、基金可以成為投資標的，商品期貨、股權、債權、收益權等相對另類、風險和收益水平較適合我國投資者需求的投資標的也可以成為專戶理財的投資對象。

　　不僅如此，證監會還擬取消資産管理計劃投資單只股票不得超過計劃資産凈值20%、投資單一證券不得超過10%的限制，擬將不再限制單筆委託金額在300萬元以上的投資者人數。如此一來，基金專戶業務基本成為一種可以覆蓋整個投資領域，跨證券市場、實物商品市場和權限市場的綜合資産管理平臺，基金公司可以通過專戶理財業務在投資上打通一、二級市場，也可用更長遠的視角投資那些具有潛力和成長性的公司。

　　近期，眾多利好政策令基金業歡欣鼓舞，但是一些其他配套的限制措施，或也可以考慮改進。比如，有關保險公司委託資産管理業務中，要求其可投資的基金公司非貨幣公募基金資産不得低於100億元，這在新規之前還有一定的存在意義，但在新規之後，很多基金公司或將主攻專戶理財業務，若監管層對基金公司公募管理資産規模的準入投資限制有所放寬，則更有利於我國基金業的發展。

　　總體來看，基金業改革之路仍然漫長。

　　（作者單位：摩根士丹利華鑫基金規劃發展部）