友邦保險“賣身替父還債” 無奈上市恐難解困局

　　對於友邦保險這家“替父還債”的公司而言，上市並不能解決其發展中遇到的難題

　　財經國家週刊報道 歷經一波三折，10月29日，友邦保險（AIA）終於要登陸香港聯交所。

　　這是一年之內，友邦保險再度啟動在香港上市。從2009年底開始，在其母公司美國國際集團（AIG）在出售價格、時間和股權比例等因素的多方考量之下，友邦保險的命運幾經沉浮，歷經了啟動IPO、放棄IPO轉為出售、遭遇棄購再轉IPO的戲劇性轉變。

　　為了在11月美國中期選舉前償還部分所欠政府債務。

　　AIG集團正努力從多方籌集資金。來自香港投行界的消息稱，友邦保險本次IPO的股份，為總股本的48.6%，全部為AIG減持的舊股。

　　友邦保險本次IPO完成後，實際募集金額可達1153億港元，約合149億美元。招股所得資金將全部由AIG接收，主要用於債務償還。

　　“作為亞洲最大的保險集團之一，友邦上市的賣點就是亞洲市場的潛質。”一位來自投行的人士對記者表示。但投資者卻對友邦保險的“亞洲故事”是否精彩，存有較大的分歧。

　　重啟上市

　　來自投行的消息説，友邦保險在10月18日~21日公開招股，22日定價，29日完成掛牌。

　　根據投行提供的初步招股説明書，友邦保險IPO暫定的招股價在18.38港元至19.68港元之間，計劃發行股數為58.57億股，佔總股本的48.6%，募集金額為1076.59億~1152.74億港元（約合138億~149億美元）。

　　據此計算，友邦保險上市後的總市值，與英國保誠保險集團6月份最後提出的收購價303.75億美元，基本相當。

　　10月6日，友邦保險在香港啟動了上市路演。根據外電的報道，友邦路演推介的首個星期，其國際配售部分已經獲得5倍超額認購。

　　其間市場傳聞，股神巴菲特、美國國際集團（AIG）最大的民間股東（Fairholme基金），都有意認購友邦保險股份。東亞銀行副行政總裁李民斌也在10月8日對媒體公開表示，考慮認購友邦股份。

　　由於認購反應熱烈，有參與承銷的人士對記者透露，友邦保險的高層正在討論是否行使增發權或者進行超額配售。若其行使20%增發權及15%超額配售權，發行股數最高將達80.82億股，最終集資額有機會達到1591億港元（約合206億美元）。

　　目前，友邦保險確認了五個基礎投資者，共斥資149.76億港元（約19.2億美元）認購了此次發行總額15%左右的股份。其中，科威特投資局認購10億美元；剩下的基礎投資者分別為國浩集團、九倉集團、馬來西亞主權財富基金KWAP以及新世界發展主席鄭裕彤。消息人稱，上述股份禁售期為6個月。

　　認購反應熱烈與友邦保險華麗的承銷團不無關係。此次共有11家投行參與友邦IPO，包括花旗、高盛、摩根士丹利、德銀、巴克萊資本、摩根大通、美銀美林、瑞信、瑞銀、馬來西亞的CIMB及工銀國際。其中前4家為全球協調人。

　　來自香港投行的一位人士表示，友邦保險是AIG的優質保險業務，在亞洲有著巨大的市場，這對國際資本有著很高的吸引力。“現在歐美的保險市場已經接近飽和，而亞洲市場卻是大家關注的重點。”在承銷團的賣力奔走之下，友邦保險上市出現了“開門紅”。另有外電引述友邦管理層的話説，友邦將於2011年開始派發股息，一年派兩次。但是他沒有公佈具體的派息比例。