受歐元集團援助西班牙銀行業消息影響，11日全球股市普遍受到提振，大宗商品價格回升，歐元走強。該消息是緩解投資者對歐債危機蔓延擔憂的關鍵一步，但不少分析認為，目前歐元區希臘大選，以及意大利或將求援的壓力有增無減，西班牙銀行業獲援助的提振作用可能只是曇花一現，歐元區需要儘快推出更大膽的措施恢復市場信心。

　　希臘大選迫近

　　歐元集團9日宣佈，將在西班牙政府提出正式申請後，為西班牙提供不超過1000億歐元的銀行業專項救助資金。該消息受到市場歡迎，為西班牙以及整個歐元區贏回投資者信心爭取到時間。

　　希臘將於本週日進行第二輪大選，如果反對目前救援方案的左翼政黨獲勝，希臘或因無法獲得援助而面臨退出歐元區風險，市場或將再次陷入動蕩。西班牙銀行業獲得援助而提振的市場信心屆時將經歷嚴峻考驗。

　　最新的民調顯示，支持和反對救援條款的希臘兩黨實力相當，反對一方略有優勢。希臘政黨均在借助西班牙銀行業獲得援助的消息爭奪優勢。

　　希臘左翼政黨激進左翼聯盟黨領袖亞力克西齊普拉斯表示，西班牙銀行業接受援助證明，危機是整個歐洲的問題，目前歐債危機的處理方式給社會帶來了巨大的災難，並且完全是無效的。而希臘支持援助政黨的領袖安東尼斯薩馬拉斯則表示，西班牙的援助條件説明“選擇一條負責任的道路的好處”。

　　目前，儘管存在無法獲得援助而退出歐元區的危險，希臘政黨均在尋求修改目前的援助條款。薩馬拉斯也表示，希望避免進一步調降工資和養老金。

　　有分析指出，西班牙銀行業獲得救援凸顯了希臘的虛弱立場，或將使希臘陷入更孤立的處境。該消息顯示出，如果希臘像西班牙一樣進行改革，就將得到支持，而希臘目前在改革方面落後，因此缺乏進行援助談判的籌碼。該消息或許會使歐元區核心成員認為，目前危機蔓延的風險已經降低，希臘退出歐元區將變得更加可以接受。

　　而在之前已接受國際援助的愛爾蘭，反對黨批評現任政府未能在援助中爭取到像西班牙那樣的更優惠條款。已接受援助的葡萄牙和希臘也會有同感。這三個國家必須每個季度受到國際貨幣基金組織(IMF)和歐盟官員的審計。

　　在沒有接受援助的歐元區國家，西班牙銀行業的援助計劃同樣面臨著政治風險。因為目前尚未就援助資金是來自歐洲金融穩定基金(EFSF)還是歐洲穩定機制(ESM)達成一致。荷蘭和芬蘭官員均表示，不希望援助西班牙銀行業的資金來自4400億歐元的EFSF，因為該基金的借貸與其他私人借貸方享有相同的條件，在償付方面沒有優先權。

　　意大利壓力倍增

　　西班牙銀行業獲得援助後，意大利被推向歐債危機的最前線。目前意大利的債務超過2萬億歐元，其債務佔國內生産總值(GDP)的比重在發達經濟體中僅次於希臘和日本這兩個國家。意大利的債務負擔一直是其被認為是比西班牙更危險的一個因素。

　　意大利去年的預算赤字在GDP中的佔比為3.9%，今年或將達到歐盟制定的3%的標準。意大利的失業率不足西班牙約24%的一半，銀行業也不像西班牙那樣因為房地産壞賬而危機重重。

　　但關鍵的問題是，意大利作為歐元區第三大經濟體，近十年來其經濟增速一直低於歐盟的平均水平。根據經濟合作與發展組織(OECD)的估計，今年意大利的經濟將萎縮1.7%，高於西班牙的萎縮1.6%。上周意大利的國債收益率已經升至超過6%的危險水平。

　　有分析指出，如果經濟增長持續低迷，歐元區更多問題的爆發或許只是時間問題。對於意大利來説，還有一個問題就是，投資者對於西班牙的擔憂情緒總是會向意大利蔓延，投資者認為二者會經歷相似的軌跡。由於意大利債務規模巨大，如果真的由於投資者喪失信心而失去融資能力，成為下一個需要救助的目標，那麼唯一有能力對其進行救助的就只有歐洲央行，或者是歐洲央行與歐盟、IMF等機構聯合進行救助。

　　統一財政聯盟近在咫尺？

　　歐債危機已經進入第三個年頭，歐元區目前已有四個國家接受援助，使得外界不斷呼籲歐盟出臺更加全面和深入的解決方案。隨著危機不斷加深，原先顯得遙遠的統一財政聯盟問題也並非遙不可及。

　　路透社報道稱，諾貝爾經濟學獎得主斯蒂格利茨表示，西班牙銀行業是該國發行新債的主要買家，政府救助銀行業，銀行業又購債救助政府，這種情況下向西班牙銀行業提供貸款的計劃可能不會奏效。歐盟迄今為止的政策方向錯誤，應當加快討論建立統一的銀行業體系，並促進經濟增長。歐元區共同債券只是一個制度上的安排，或許會有效，但是還有其他辦法，即一個共同財政部，最終必須找到一條提高整個歐洲財政收入的途徑，以在經濟較弱時支持較弱的國家。

　　據德國《明鏡週刊》報道，歐洲領導人正在制定一項應對歐元危機的綜合方案，其中包括聯合發行歐元債券。報道稱，歐洲領導人正在制定的一項財政聯盟方案中，歐元區各國將無法獨立借貸，各國只能決定自己的收入如何使用，如果需要的資金超過收入，必須向歐元區財長集團報告。歐元區財長集團將決定要求是否合理，然後發行聯合的歐元債券滿足新的借貸需求。