法國左翼社會黨候選人弗朗索瓦奧朗德6日當選為法國新一任總統。與其前任薩科齊不同的是，奧朗德提出修改“財政契約”，調整由德國推動的以財政緊縮為核心的危機應對策略，將增長擺在更加突出的位置。

　　此消息一齣，歐元應聲大跌。市場擔憂法國政權交替將使歐元區結構性改革受阻，而希臘、意大利甚至德國民眾對緊縮藥方的廣泛反對更加劇了市場的緊張和悲觀情緒。

　　業內人士指出，政策風險的上升，將使得歐元區的資金持續回流至美元。對中國而言，未來一段時間主動規避歐洲的金融資産仍為上策。

　　變數

　　歐元區改革進程受阻

　　奧朗德在當選總統後發表講話説，他上臺後第一項任務就是團結法國民眾，促進就業和增長，帶領法國走出債務危機。

　　在國內經濟政策上，奧朗德強調社會財富再分配，極力主張富人高稅率政策，並提出增加年輕人、教師和公務員就業崗位，提高最低工資，重振法國製造，注重中小企業發展等。

　　然而，奧朗德競選期間提出的多項經濟政策並不被外界看好，專家普遍認為他上臺後的“蜜月期”將較為短暫，許多經濟承諾難以兌現。

　　有分析指出，奧朗德的施政方針與目前的削減赤字等應對債務危機的必要措施背道而馳。而貿易保護主義長期來看只會使一國失去更多就業崗位，甚至可能引發以鄰為壑的貿易戰，使地區及全球經濟更加艱難。

　　更重要的是，奧朗德還主張轉變處理歐洲經濟危機的方式。分析人士稱，他提出修改“財政契約”可能會推動歐盟更快地將應對危機措施從以緊縮為核心向緊縮與增長並重轉移。該提議令歐元區改革進程承壓，首當其衝的就是“財政契約”。

　　德國《明鏡》週刊説，法國選舉令德國總理默克爾飽受折磨。因為奧朗德主張就“財政契約”重新談判，等於是威脅默克爾在歐債危機中的領導地位，且對歐元區的深度結構性改革造成阻礙。

　　布魯塞爾歐洲與全球經濟研究所高級研究員尼古拉韋龍也認為，奧朗德的當選的確會給市場帶來一些不確定性，法德關係也可能會受到一些干擾。

　　韋龍認為，奧朗德所説的“重新談判”並不是要推翻“財政契約”，因為債務和赤字居高不下的歐洲多國在加強財政紀律和財政緊縮的必要性上已達成共識，其真實目的是調整由德國推動的以財政緊縮為核心的危機應對策略，將增長擺在更加突出的位置，而這是歐洲當前最為需要的。

　　肖恩投資管理有限公司創始人佟涵對《經濟參考報》記者説，奧朗德將可能導致投資者對歐洲金融市場更加憂慮。

　　“當前歐洲主權債務危機的唯一解決辦法是推動歐元區經濟的增長。結構性的改革，是確保歐元區創造新的就業機會和經濟增長的真正的挑戰，特別是那些核心國家，如德國和法國。他們改革的步伐似乎是非常地緩慢。這可能是奧朗德領導的新政府即將面臨的真正考驗。”佟涵説。

　　不過，中國建設銀行高級研究員趙慶明認為，奧朗德當選之後法國乃至歐洲經濟前景究竟怎樣以及是否會明顯惡化仍待觀察，不能將其當選全盤理解為歐元區的利空。

　　“競選總統的過程中所闡述的施政方針和最終當選後的施政綱領往往是有差別的。奧朗德在真正執政時也必須要和其他國家的政策相協調，不可能一味一意孤行。”他指出。

　　德國貝倫堡銀行經濟學家史密汀説：“緊縮措施是強而有力的藥方，若運用得當，可為未來奠定高競爭力和高成長的根基。不過，服用太多良藥也可能讓病人變得更加虛弱。”

　　擔憂

　　反財政緊縮情緒高漲

　　法國、希臘、德國和意大利6日舉行全國或地方性選舉。在德國開出的緊縮藥方引發各國怨聲載道之際，這些選舉被分析認為相當於歐洲選民對德國藥方的公投，反對緊縮方案的政黨明顯獲得越來越多當地民眾的支持。

　　儘管希臘國會6日選舉的風頭被同一天舉行的法國總統大選蓋過，但希臘的選舉結果對歐盟及歐元的前途，比法國大選結果的影響更大；法國選舉只會影響歐洲核心國家的決策方式，而希臘的情況則無異於對歐元區發出救援信號。

　　希臘選民6日對希臘執政黨泛希臘社會主義運動黨和新民主黨以及這兩黨所支持的財政緊縮方案予以了無情的反對。

　　這次選舉，希臘這大兩黨均不可能在國會的300席中取得過半席位；大選中有超過60%的選票支持較小的左翼和右翼政黨。這些小黨派反對希臘為獲得歐洲夥伴國和國際貨幣基金組織(IM F)持續的資金支持而必須執行的財政緊縮方案。如此一來，希臘新國會的政黨生態將極為破碎，導致希臘新政府可能難以執行改革及緊縮計劃，以換取歐盟及IM F提供的紓困基金。

　　希臘已連續五年經濟衰退。雖先後獲歐盟及國際貨幣基金(IM F)兩筆紓困基金，但由於政府必須縮減開支以減少負債，導致希臘經濟深陷衰退，失業率創新高。政治分析家指出，最可能的結果是由兩黨再組聯合政府。由於兩大政黨聲勢下降，反對紓困的極端政黨聲勢增強，導致新政府可能無法持續執政，甚至幾週內便可能再次舉行選舉，使希臘政局長期不穩定。

　　德國北部石勒蘇益格-荷爾斯泰因州6日的選舉結果，不僅給德國總理默克爾添堵，更令德國在處理歐債危機時的決策延續力産生懷疑。默克爾所在的基督教民主聯盟(簡稱基民盟)黨和其執政聯盟之一自民黨日前在北部石勒蘇益格-荷爾斯泰因州的議會選舉中雙雙失利，基民盟在該州的得票數跌至50年來最低。而自民黨在最近的民意測驗中的支持率呈崩潰之勢，令默克爾在2013年的聯邦選舉中面臨失去這一聯盟夥伴的危險。

　　意大利約900個城鎮6日也拉開選舉大幕，這場逾900萬名選民參與的投票將是總理蒙蒂內閣去年上任來面臨的首次國內考驗。有分析人士指出，本次地方選舉的結果不僅是對意大利各政黨的一次綜合考量，同時也被看作是明年大選的“風向標”。

　　中信銀行總行國際金融市場專家劉維明在接受《經濟參考報》記者採訪時表示，從去年年底到今年年初，在德國和法國的主導下，在經歷了諸多的討價還價和爭吵之後，各國政府才明確了未來的政策方向，包括緊縮財政和嚴守財政紀律。若奧朗德推翻之前的緊縮政策主張，或者少數幾個國家推翻之前的協議，都將造成歐元區新一輪的混亂局面，導致財政狀況繼續惡化。

　　風險

　　規避歐洲金融資産為上策

　　7日，歐元在亞洲市場早盤大跌，突破3個月來的交投區間。而中國人民銀行授權中國外匯交易中心公佈，2012年5月7日人民幣對歐元中間價8 .1574元，歐元兌人民幣較前交易日大跌882基點。

　　劉維明表示，歐元區政治的不確定性一直存在，這次法國新領導人的當選，使得歐盟國家之間的合作再次成為了一個未知數。歐元的大跌，正是反映了投資者對未來歐洲政策連續性的擔憂。這次奧朗德當選法國總統是影響歐元區未來走向的重大事件，歐洲的問題若干年內將難以得到解決。

　　“在歐元區內部，資金普遍是流向德國和法國，而逃離負債纍纍的意大利、希臘等國。而在歐盟內部，資金也在從歐元區流出，轉向英國這樣的穩定的非歐元國家。可以看到，在國際上，很少有人願意冒風險把大量資産配置在歐洲地區。”劉維明説。

　　他進一步指出，市場風險不確定性的增強，使得投資者將資金從高風險的股票市場轉向安全系數更高的債券市場。而歐元區的資金也將持續撤出，回流美元。

　　路透社稱，正當全球經濟成長前景變得混沌不明之際，歐元區令人憂心的清單上，除了經濟及債務問題外，可能又要加上政治風險，這個可能性將促使投資人未來一週專注於安全操作“歐洲在全球資産市場的重要性也逐漸下滑”。

　　目前，中國的外匯儲備中大致有60%至70%投資于美元資産，20%至25%投資于歐元資産，其餘投資于英鎊、日元等幣種資産。

　　“歐債危機在剛剛出現緩解跡象時再次出現變數，目前並不是中國投資歐洲金融資産的好時候，在未來的一段時間內，主動規避歐洲金融資産仍為上策。”劉維明指出。