短暫平息了一陣的歐債危機最近似乎又有復燃跡象。在最終獲得1300億歐元的第二輪救助貸款後，希臘債務危機暫告緩解，加之歐洲央行向銀行業注入1萬億歐元的流動性産生了積極效應，一種“自滿情緒”在歐洲大陸開始顯現。然而，歐債危機的陰霾遠未消除，投資者普遍擔憂意大利和葡萄牙會“步希臘後塵”，與此同時，同屬“歐豬國家”的西班牙又被推到了風口浪尖。

　　根據西班牙央行4月13日發佈的數據，今年3月份西班牙銀行業向歐洲央行的借貸金額達到3163億歐元，創下歷史新高，顯示出西班牙銀行業流動性嚴重依賴歐洲央行。同日，西班牙10年期國債收益率一度突破6%的危險水平，5年期國債信用違約掉期重新超過500基點，創歷史新高。受上述數據影響，當天歐洲三大主要股指紛紛下挫，截至收盤，西班牙伊比利亞股指更是跌破7300點大關，收于7219點，創2009年3月以來新低。

　　作為歐元區的第四大經濟體，西班牙的經濟規模是希臘、葡萄牙和愛爾蘭三國總和的兩倍以上。一旦所謂“大到不能倒”的西班牙變成“希臘第二”，其“殺傷力”對歐元區乃至整個歐盟經濟來説無疑是致命性的。

　　西班牙為何成了歐債危機復燃的新焦點？一是其國債規模急劇膨脹，難以為繼。儘管採取了一波又一波的財政緊縮措施，但2011年西班牙公共債務仍增長14.3%，達到7350多億歐元，而預計今年西班牙國債佔GDP之比還將從去年的68.5%增加到79.8%。西班牙政府今明兩年的減赤目標分別為5.3%和3%，但現在看來恐怕只是紙上談兵。二是經濟陷入衰退。西班牙經濟去年第四季度萎縮0.3%，估計今年全年將衰退1.7%。目前失業率接近24%，青年失業率突破50%，居歐元區國家之首。三是銀行業危機深重。房地産泡沫破裂，銀行背負了鉅額壞賬，只能依賴政府和歐洲央行的救助和貸款。儘管西班牙政府近來一再向外界表示，西班牙向歐盟和國際貨幣基金組織求救的傳言純屬“無稽之談”，但市場卻不買賬。

　　目前，投資者認為西班牙已成歐元區經濟最大軟肋，同時也擔憂意大利和葡萄牙等外圍國家的危急情勢會向德法等核心國家蔓延。歐元區經濟陷入“滯漲”，很大程度上是外圍國家為減赤而過度增收節流所致，結果形成了惡性循環，此外，今年以來國際油價的持續上漲又形成了很大衝擊。在這種情形下，歐洲央行陷入非常尷尬的境地，動用手中的利率杠桿會更加左右為難。如何在抑制通脹上漲和刺激經濟增長之間拿捏平衡，的確是個極大考驗。

　　歐元區經濟約佔世界總量的1/5，其“滯漲”和債務危機對世界經濟的外溢效應顯而易見。歐洲銀行紛紛去杠桿化，意味著資金從亞洲等地區回流；而歐元區經濟衰退則會減少進口需求，對出口主導型的新興經濟體造成負面影響。因此，國際社會應當攜手合作，共同應對這一嚴峻挑戰。