美國聯邦儲備委員會(簡稱美聯儲) 11日公佈的最新一期“褐皮書”報告稱，美國經濟從去年底開始呈現加速復蘇態勢，但經濟復蘇面臨的內外挑戰依舊存在，房地産市場仍是“軟肋”。

　　此次褐皮書是根據2011年11月18日到年底期間的信息編制而成。報告指出，與去年春季至秋季初的經濟表現相比，美國大多數地區的經濟復蘇在近幾個月有所增強。報告稱，近期經濟改善主要受到假期強勁銷售的提振。與2010年相比，多數地區的假日零售額顯著增長，消費電子和珠寶等商品的銷售額增幅最為強勁，多數地區的旅遊業也增長強勁，非金融行業的需求擴張，製造業持續改善，農業和自然資源採掘業升溫，銀行信貸微增。

　　受益於強勁的假日消費，美聯儲的最新數據顯示，2011年11月份美國消費信貸按年率計算強勁增長10%，為連續第三個月上漲，顯示美國居民的消費信心增強。

　　但是，儘管部分地區的商業地産市場出現改善跡象，但總體而言，美國商業地産市場依舊疲弱。全美新房開工量等指標去年有企穩跡象，但仍停留在市場健康水平的一半左右。在價格方面，2011年的美國房價已告別了2007年至2009年急挫的局面，但受制于巨量的“影子庫存”、居民收入增幅緩慢、銀行提高房貸標準等壓力，美聯儲稱，全美平均房價目前比2006年的高峰下跌了約三成，導致美國家庭財富縮水，制約消費持續強勁復蘇。

　　報告還稱，居高不下的失業率依然拖累美國經濟復蘇。美國勞工部日前發佈的報告顯示，2011年12月份美國失業率從2010年同期的9.4%下降至8.5%，創下近三年以來的新低。但美聯儲在褐皮書中指出，美國多數行業永久雇傭人數有限，且積極尋找工作的人數眾多，這兩項因素持續使總體薪資增幅受限，也對消費者支出意願構成打壓。

　　美聯儲理事薩拉拉斯金近日也強調稱，美國經濟復蘇的步伐仍然緩慢，儘管失業率連續幾個月小幅下滑，但就業市場仍然嚴峻，失業人口數量龐大，美國經濟復蘇仍面臨挑戰。

　　美國卡內基國際和平基金會國際經濟項目主任烏裏達杜什分析稱，美國經濟去年全年的經濟增速可能在1.5%至1.9%的區間，美國經濟今年的表現則有可能超過去年，但持續發酵的歐債危機是美國經濟復蘇的隱憂，稅收政策和大選年美國政治機制的低效將造成企業投資的不確定性增加。

　　美聯儲將於1月24日和25日召開2012年度首次貨幣政策會議。在1月的會議中，美聯儲將公佈其對未來幾年基準聯邦基金率的詳細走向預測，並且可能更加明確地承諾通脹目標。

　　有分析稱，這份報告可能會加強多數美聯儲官員的觀點，即美國經濟增長的強度不足以儘快壓低失業率。

　　美國芝加哥聯儲埃文斯(C harles Evans)11日表示，近期經濟數據顯示出美國經濟有一定改善，但這些數據不夠強勁，經濟仍存在較大問題，面臨的挑戰依然巨大，當前經濟環境仍要求美聯儲採取更多有力的支持措施。他指出，美聯儲未能盡到在就業方面的職責，也將無法達成通脹目標，預計2012年通脹率將在1 .8%，而明後兩年料接近1.5%。他説，“3%的通脹率才是我們應該願意承擔的風險，美聯儲需要維持零利率直至失業率降至7%以下或通脹升至3%以上。”

　　路透社報道稱，在今年美聯儲政策制定會議上擁有投票權的舊金山聯儲主席威廉姆斯(JohnW illiam s)和克裏夫蘭州聯儲主席皮亞納圖(SandraPianalto)都預計，美國2012年通貨膨脹率會下降，這為美聯儲更多的政策性調節行動埋下了伏筆。威廉姆斯表示，如果如他預期的那樣，通脹率下降至1.5%，美聯儲應該考慮購買更多房地産領域的債券，1.5%以下的通脹率遠遠低於美聯儲定義的健康通脹水平。

　　皮亞納圖也認為，經濟復蘇的速度“異常之慢”，8.5%失業率仍然相當高。“雖然聯邦基金利率還會在接近0的水平維持一段時間，但是一些經濟政策的模式錶明，美聯儲還需要在貨幣政策方面做出一些調節。”