據經濟之聲《央廣財經評論》報道，國際信用評級機構惠譽發出警告，歐元區一些國家的主權信用評級可能被下調，其中歐元區第三大經濟體意大利面臨的降級風險"相當大"。

　　惠譽全球主權評級部門主管大衛賴利説，惠譽將在1月底對意大利的主權信用評級進行評估，意大利面臨相當大的下調風險。去年12月，惠譽把意大利、比利時、西班牙、斯洛文尼亞、愛爾蘭和塞浦路斯等國列入負面觀察名單，這意味著在近期，這些國家主權信用評級被下調的可能性很大。賴利説，意大利身處歐債危機的前沿，因為它是歐元區核心國家，不僅是歐元區第三大經濟體，也擁有區域內最大的債券市場，意大利對於歐元的未來至關重要。不過，惠譽昨天表示，今年預計不會下調法國三A的評級。儘管如此，意大利等國面臨的主權信用評級下調，會不會拉響歐債危機的新一輪警報，還是引起了市場的極大關注。

　　對於惠譽這次警告意大利等國警惕主權信用評級的下調，經濟之聲特約評論員、中國現代國際關係研究院世界經濟所助理研究員魏亮認為惠譽對意大利的評價從一定程度上説還是符合實情的。

　　魏亮：首先，意大利確實存在著一些問題。像惠譽説的一樣，確實存在著沒有防火墻的問題，這個是不言自明的。即使沒有惠譽這個警告，大家對意大利的擔心心理也是非常大的。就像前幾天有傳聞説蒙蒂突然飛向了布魯塞爾，大家的恐慌心理一下子就被引燃了，這意味著大家對意大利是非常擔心的。今年上半年尤其是在第一季度，意大利償債的難度還是非常大的。在2-4月間大概有接近兩千億的市場債券會到期，在這樣狀況之下，他仍然還要發行2750億的國債，也就意味著他發行國債是有難度，要償債、要贖回這些國債來支付利息起碼也是存在一些問題的。

　　但是這個問題恐怕還不是最主要的。他的防火墻沒有其它因素一個是外部可能救不了，像ESF和ESM的總金額恐怕救意大利都不夠，而且現在它也推不動。歐洲央行想盡了辦法包括長期再融資操作、包括購買意大利的國債，也都是杯水車薪。而他國內確實也沒有防火墻，比如它的銀行現在已經出了很大的問題，通過長期再融資操作銀行已經把自己和國家捆綁在一塊了，也就意味著他很脆弱，一點金融波動都會使他捲入一個愈演愈烈的歐債危機裏。

　　意大利的經濟現在到底面臨著哪些突出的問題呢？魏亮指出，意大利經濟如果從實體經濟來説，必然存在一種萎縮，即使在萎縮或者衰退之前它也是非常脆弱的。

　　魏亮：從十年間它的經濟增長來看，是遠遠低於歐元區的平均水平的，當然這是在沒有外部擾動的狀況下，所以他能一直保持著高負債，債務佔GDP的比例達到120%，保持了很長時間也沒有出事。但現在因為有歐債危機的外部刺激，他就不行了。所以他實體經濟在未來一年內會出現比較嚴重的負增長。

　　第二個可能比實體經濟麻煩更大的，就是它的資本市場或者金融市場上的波動。這種波動有幾方面的風險：一是國債的償債風險，要看他的融資成本是不是高到他不足以支付的狀況。如果他要想向外發出援助的信號，對歐債危機是一個非常大的打擊。二是他國內的銀行風險。在歐洲央行的長期再融資操作之前，很多意大利的銀行已經發行了有政府擔保的債務，這種債務又由這些銀行自己買進，也就意味著他在資産負債表的兩邊同時增長，然後用這些虛假的債務到歐洲央行去抵押，也就意味著風險是非常高的。包括意大利聯合信貸銀行融資導致股價暴跌30%，這些都意味著意大利的銀行危機是一觸即發的。在這樣一個狀況之下，他今年的前景是非常不樂觀的，很小的一個火星都能點燃。

　　魏亮同時指出，歐債危機起碼在今年第一季度將是危機四伏的，這種危機四伏很大的一個源頭就是意大利，有很小的火星或者很小的波動都會使意大利的問題被放大化。同時，希臘和西班牙的問題也不可小覷。

　　魏亮：雖然希臘最新傳出了好消息，説私人持有希臘國債的談判已經有了新的進展，但是包括西班牙、意大利在內都給一季度歐債危機的前景添上了非常大的不樂觀的迷霧或陰影。從歐元區今年的經濟增長前景來看，我覺得如果沒有過度擾動的話，可能它的經濟增長將依賴於下半年，至少上半年歐債危機仍然是一個蔓延的趨勢，能不能遏制住將決定它今年的走勢。這種走勢也取決於意大利、西班牙並且取決於它的連鎖反應。如果那些高評級的國家也被拖下水的話，那歐債危機的前景是非常不樂觀的。

　　魏亮表示，目前歐洲經濟的問題就是要逐步抑制金融市場對總體經濟的擾動，如果這個擾動解決不了的話，歐洲經濟就很難復蘇。

　　魏亮：現在歐盟內部的一些國家已經在這個問題上做出一些積極的動作，像去年年底ESM的使用權問題，包括今年德法兩國領導人作出的金融交易稅的議事的進展，這些進展實際上都是一些重要的反危機措施，能夠在一定程度上遏制過度的金融波動。如果這種波動能夠遏制住的話，金融市場才不會對經濟發展産生過大的擾動，歐洲經濟向前的動力才能夠逐步的復蘇。

　　但魏亮認為這種復蘇還是非常微弱的，至多是一種持平或者是稍微有一點點復蘇。

　　魏亮：畢竟一些邊緣國家受危機的打擊已經非常嚴重了。在這樣一種狀況之下，德國想凸顯它的發動機作用，實際上是沒有軍政的力量支持的。在這樣的狀況下，如果危機恢復得好，債務方面的危機得到了遏制的話，那可能從下半年開始進入一個緩慢的平穩復蘇；如果危機得不到遏制，那我們很難再談到它的經濟增長的前景。