美聯儲21日結束了為期兩天的議息會議，宣佈將實施被外界普遍預測的“扭轉操作”，即將置換4000億美元的短期國債為長期國債。

　　分析人士認為，美聯儲此舉將收效甚微，反對者也不必大動干戈。

　　經濟面臨下行風險

　　美聯儲21日宣佈，為了進一步刺激經濟復蘇，美聯儲聯邦公開市場委員會對所持國債作出了以“賣短買長”來置換國債期限的決定，即計劃到2012年6月，出售剩餘期限為3年及以下的4000億美元中短期國債，同時購買相同數量的剩餘期限為6年至30年的中長期國債。這一舉措實際上相當於延長了持有的4000億美元國債的期限，旨在壓低長期利率。

　　美聯儲將施行的“扭轉操作”符合外界普遍預期。美聯儲指出，近期經濟數據顯示，就業市場依然整體疲軟，失業率居高不下，房地産市場依然低迷，再加上國際金融市場的巨大壓力，美聯儲警告美國經濟有“重大”的經濟下行的風險。

　　等於變相量化寬鬆

　　美聯儲沒有提及第三輪量化寬鬆政策。但分析人士認為，所謂“扭轉操作”相當於變相的量化寬鬆，即不擴大資産負債表規模，但延長其持有債券的期限。這種方法不但可以獲得類似量化寬鬆的效果，壓低較長期利率，降低借貸成本，刺激經濟增長，又可以免去擴大資産負債表的風險。美聯儲近3萬億美元的資産負債表規模將保持不變，高盛預計美聯儲“短債置換長債”的最終效果將相當於購買3000億至4000億美元的10年期美國國債。

　　消極預測打擊市場

　　美聯儲對美國經濟的消極預測顯然打擊了市場信心，美股在早盤小幅上揚之後急轉直下，收盤時道瓊斯工業平均指數下跌283.82點，跌幅2.49%；納斯達克綜合指數下跌52.05點，跌幅2%；標普500指數下跌35.33點，跌幅2.94%。

　　美國輿論認為，美聯儲這一“扭轉操作”之舉是新一輪“漸進式”刺激經濟措施的第一步。此前美聯儲數次會議面對經濟頹勢都按兵不動，但在美國經濟持續萎靡、歐債危機不斷升級的壓力下，美聯儲不得不採取行動，以“走小步”的方式出臺措施。

　　干預經濟引發質疑

　　不過，共和黨方面表示反對美聯儲出臺特殊措施干預經濟。眾議院議長共和黨人博納、參議院共和黨領袖麥康奈爾、眾議院共和黨領袖坎托20日呼籲，不要對美國經濟進行進一步的干預。

　　他們表示，美聯儲目前的量化寬鬆政策增加了經濟的不確定性，引發了更多動蕩，擔心進一步經濟刺激可能讓目前的問題惡化。共和黨總統候選人也表達了對美聯儲的不滿。民意領先的得克薩斯州長佩裏稱，如果美聯儲繼續印鈔，將是對美國利益的“背叛”。

　　杯水車薪不必緊張

　　不過，市場分析認為，美聯儲此舉的效果並不值得期待，所以反對者也不必反應過度。

　　經濟學家稱，在市場對美聯儲出臺“扭轉操作”的預期下，長期國債收益率創下60多年來的新低，10年期美國國債利率從今年7月1日的3.2%已經降至今天的1.87%。在長期利率已處於低位、且銀行坐擁大量現金而所青睞的放貸對象卻沒有太多明顯資金需求的情況下，“置換國債”以壓低長期利率的效果將微乎其微，相當於杯水車薪。

　　更重要的是，美國經濟目前的問題是失業率居高不下、消費持續萎縮、企業不願雇人也不願增加投資，而“扭轉操作”對解決這些問題毫無幫助。“扭轉操作”能“扭轉”什麼，市場普遍期待不高。 王姍姍