記者近日在華爾街採訪時了解到，華爾街正掀起一股中國概念股私有化退市熱潮。已經有多家在美國上市的中國公司不願接受現在的估值與風評，宣佈或者透露出其私有化退市計劃，以便籌劃將來繼續轉戰估值更高的歐洲、中國香港和中國大陸的資本證券市場。

　　繼中國概念股上市熱後掀起的這股退市熱究竟因何而起？對中美兩國企業或資本市場將造成哪些影響？從中可汲取哪些經驗教訓？本報記者就此採訪了中美兩國專家學者。

　　一些仲介機構再次推波助瀾

　　紐約證券交易所負責企業傳播事務的高級副總裁理查德亞丹莫尼斯在接受記者採訪時指出，應該看到，私有化退市現象並非只存在於中國概念股公司中，以前也有美國公司採取過這種策略，但如此大規模的中國概念股集體退市，確實前所未有。與之前美國證券監管部門採取的具有懲罰性的強制退市不同，這波私有化退市潮是中國概念股公司主動採取的相應措施。

　　中國社會科學院世界經濟與政治研究所副研究員李眾敏在接受記者採訪時表示，在這一波退市之前，不少在美國上市的中國企業感覺難以適應當地的監管環境，有意退出當地市場。在投機者對森諾等公司進行攻擊和做空之後，更多的企業開始抱定要退出美國市場的想法。客觀上，美國的投資者和投機者在炒作“中國因素”的過程中，製造了大量的泡沫，這些泡沫破滅後，中國企業的誠信遭受很大損失，使得在美國上市的環境變得複雜，中國企業要繼續上市的意義也大大減小。主觀上，是中國企業不適應美國證券市場的嚴格規制，並且不習慣上市的價值觀。這些企業多為小型企業，在國內融資困難的情況下，受仲介機構鼓動，到美國市場上市融資。但是，在完成上市融資的過程後，並不能按照上市公司的規範行事，以為股東創造最大價值為己任。結果造成了股東不滿足，自身存在的問題被投機者利用來做空公司的股票。

　　據業內專家分析，在這些中國概念股公司背後，幾乎均有機構投資者的身影。一位在美上市的中國公司高管透露，公司目前股價在低位徘徊，交易量也不盡如人意，卻有投資機構向公司提出私有化退市建議，並承諾退市後將幫助公司登陸中國國內A股市場或港交所。美國一些所謂的“投行”在中國概念股退市潮中繼續起著推波助瀾的作用，這些投資機構既可幫助中國公司到美上市，又可幫助其從美國退市，無論上市還是退市，他們均從中受益不菲。

　　引發的負面效應值得關注

　　美國華納國際集團公司董事長周華康對記者説，美國方面並不希望中國上市公司輕易離開，因為這對美國尤其是對其證券市場無疑是一大損失。同時，中國銀行國際金融研究所的王家強也認為，美國目前的資本市場缺乏流動性，債務危機使得美國本土企業很難融資或貸款，而大批的中國概念股在美國市場融資可能同美本土企業形成競爭。

　　“對美國金融市場打擊最大的是之前發生的做空中國概念股，使得美國證券市場失去了一份支撐市場復蘇的力量。現在中國企業退市，只是延續了這一負面影響而已。”李眾敏説，“受退市影響最大的還是中國企業，尤其是那些打算繼續在美國證券市場上呆下去和準備上市的，將會造成企業估值偏低，提高企業從股票市場融資的成本。”

　　紐約龍門財經投資者關係管理公司董事總經理朱麗潔、美銀美林負責全球相關債券類産品的執行董事主任斯蒂芬陳等告訴記者，這股退市潮儘管有積極效應，但負面影響不小，值得關注。私有化退市是一種市場行為，積極來看，是相關企業擺脫困境的策略手段，可以通過此方式擺脫其股價長期被低估的困境。但是，中國企業在美國股市上正迎來空前的信任危機。美國證監會已列出一個黑名單，上有170多個借殼上市企業的名字，其中大多數來自中國。在退市過程中，中國企業損失的是誠信與市場，可能加劇中國概念股在美國資本市場上的誠信危機，使更多信譽良好的境外中國公司蒙受名譽損失。中國社會科學院金融研究所金融市場研究室副主任尹中立也指出，已有的不良記錄將影響企業在世界其他市場上市。新加坡政府不久前就公開聲明，從國際資本市場上私有化退市的中國公司不能到新加坡資本市場上市。

　　加強誠信建設與跨國監管

　　專家指出，通過近來的一系列事件，可以使中國企業及有關方面獲得一些寶貴的經驗教訓。

　　首先，進一步認識“投行”。在美國，資本市場是透明的，很多“投行”事實上只是仲介，而並不代表資本方。真正意義上的“投行”，均在美國金融業監管局註冊，並接受監督，在網站上難以查到的、自稱為“投行”的機構是沒有相關執照的。現在幫助中國概念股上市和私有化退市的許多“投行”，恰恰就是這樣的所謂“投行”。

　　其次，作為公眾企業，要樹立企業信譽。一個真正負責任的企業是會按照市場準則來運營的。

　　對於準備上市的企業，要引以為戒，美國市場雖然上市門檻低，但是監管嚴格，中國企業要達到美國市場的要求還需要努力。即使在面臨信任危機的情況下，一個誠信企業也應該加緊與投資人之間的溝通，提升公司治理和規範信息披露，展示自己的實力與誠意，求得重新得以發展的最好機遇。

　　第三，要加強跨國監管合作。股票市場的跨國監管是一大難題，中美執法部門還沒有形成配合機制，美國監管機構不能到中國來執法，被一些仲介機構鑽了空子。據悉，兩國相關機構已經就此在協調。

　　還有專家認為，證券市場涉及眾多個人和企業的利益，因此也受到更多的管制，這是中國企業在海外上市時就應該考慮到的。作為上市公司，首先要做到遵守紀律，嚴格履行上市公司責任與義務，在危機時刻更要注重危機管理與誠信建設，這才是根本之道。

　　（本報紐約、北京9月8日電）