瑞士央行6日設定歐元兌瑞士法郎匯率的下限，引發瑞士法郎兌歐元、美元出現暴跌。市場擔心此舉或引發貨幣戰。在瑞士法郎這個傳統的避險資産無法發揮其作用時，市場或將積極搜尋下一個避險天堂。

　　干預效果遭疑

　　瑞士央行6日設定了歐元兌瑞士法郎匯率的下限，防止歐元兌瑞郎匯率低於1歐元兌1.2瑞郎。該央行在聲明中表示，瑞郎被大幅高估對瑞士經濟構成嚴重威脅，並可能造成通貨緊縮，瑞士央行打算大幅、持續地削弱瑞士法郎，將以最大的決心致力於該行動，並已準備好無限量購買外幣。

　　該決定引發瑞郎兌歐元匯率暴跌1000余基點至1歐元兌1.2015瑞郎，跌幅達8.2%；瑞郎兌美元匯率暴跌逾700基點至1美元兌0 .8563瑞郎，跌幅達8.8%。同時日元、黃金等其他避險投資工具也遭到拋售出現下跌。瑞士股市大幅上揚，瑞士市場指數(SM I)上漲4%。

　　鋻於瑞郎匯率的劇烈波動，芝加哥商交所宣佈從7日起分兩步上調瑞郎期貨保證金要求，先將瑞郎期貨初始保證金要求提高20%，9日時提高33%。

　　投資者擔憂世界經濟前景和歐美主權債務危機，國際資金紛紛涌入瑞士法郎避險。2011年瑞郎加速升值，日本8月份的干預舉措有效地關閉了避險資金進入日元的大門，促使更多資金流向瑞士法郎。8月9日美國主權信用評級遭調降之際，美元兌瑞郎跌至歷史最低0.7067，年內累計跌幅達28%。

　　不斷升值的瑞郎令瑞士經濟倍感壓力，自8月以來，瑞士央行連續採取措施干預外匯市場，一直在向貨幣市場輸入流動性，並利用匯率掉期壓低利率，試圖以此遏制瑞郎升值，但收效甚微，此次瑞士央行終於背水一戰，為瑞郎匯率設定上限。

　　引發市場疑慮

　　市場人士分析，瑞士央行此舉可能使其進一步蒙受巨大損失。

　　著名投資人詹姆斯羅傑斯7日表示，瑞士央行的決定是錯誤的。他表示，瑞士央行的決定暫時會起到一定效果，但最終市場的資金還是會比瑞士央行的多，瑞士央行盡可能的買下外幣，但面臨著最終虧本出售的風險。他認為另一個風險就是瑞士央行將完全令瑞郎貶值，以保持瑞士的競爭力，這將給傳統的瑞士金融産業帶來破壞性影響。對於瑞士來説，對瑞郎進行干預是一個巨大的錯誤，因為不管怎麼樣，瑞士央行都會有所損失。

　　英國《金融時報》報道稱，瑞士央行在2010年對外匯市場展開的干預不僅收效甚微，還使其持有大量歐元和美元儲備。以瑞郎計算，這些外幣儲備的價值持續下降，瑞士央行去年因此最終損失將近200億瑞郎(合230億美元)。

　　《華爾街日報》分析稱，瑞士央行此舉引發了外匯投資者對日本將尋求進一步壓低日元的擔憂，瑞士央行的最新行動可為日本當局可能採取的任何打壓日元舉措提供依據。

　　隨著日本、巴西、韓國、瑞士等國政府和央行紛紛干預外匯市場，新一輪全球貨幣戰爭有—觸即發之勢。《金融時報》文章援引StrategicA lpha首席執行官莫裏斯鮑莫瑞(M auricePom ery)稱，“徹頭徹尾的匯率戰已經正式打響”，“匯率戰之後緊接著就是貿易戰，隨著發達國家經濟不斷收縮，凈出口國將面臨很大壓力，雙方的緊張關係將會升級。”

　　但分析師們也指出，日本基本不可能為日元兌任何貨幣設置上限，日本已經擁有鉅額外匯儲備，應該會限制進一步拋售日元、增加外匯儲備。同時，日本還對干預的有限效果有清醒的認識。日本財務省最新聲明顯示，日本8月拋售了4.51萬億日元(合586.5億美元)，是2004年3月以來單月匯市干預的最大數額，但日元兌美元當月只小幅上漲了0.1%。

　　人民幣或成“避險天堂”

　　在瑞士央行做出干預瑞郎匯率的決定之後，許多分析師表示將尋求下一個避險貨幣。

　　《華爾街日報》文章稱，在為歐元兌瑞士法郎匯率設的下限後，瑞士央行加入了日本的陣營，最後的真正避險資産陣營就只剩下了黃金、挪威克朗和新加坡元。

　　對此，羅傑斯表示，人民幣是一個很好的選擇。美元也許短期來看還不錯，但是長期來看絕對是一個最差的選擇。

　　摩根大通旗下資産管理子公司的首席全球市場策略師派特森7日對客戶表示，目前可以用於避險的選擇只有兩個：黃金及其他貴金屬可能會繼續受益。此外，鋻於亞洲國家通常普遍擁有大量的經常賬戶盈餘，外加相對良好的財政狀況以及與中國的貿易和資本流動關係，幾種新興亞洲貨幣依然會是首當其衝的選擇。但他同時指出，如果資本流動壓力太大，這些新興國家可能會在今年晚些時候加大干預，甚至轉變貨幣政策，但中國或許會是例外。雖然流動性和開放程度降低，但人民幣現在可能是除黃金以外的終極避險天堂。