美聯儲例行政策會議9日舉行，並將發佈貨幣政策聲明，受此影響，紐約股市當天開盤出現反彈，到記者發稿時，三大股指漲幅均超過2％。歐洲三大股指9日漲跌互現，英國倫敦《金融時報》100指數漲1.89%，德國法蘭克福DAX30指數跌0.10%，法國巴黎CAC40指數漲1.63%。但亞太股指9日繼續下挫，日經指數下跌1.68％，香港恒生指數下跌5.66％，韓國股市下跌3.64％，再次臨時停盤。

　　股市是經濟運行的“晴雨錶”。面對股市的震蕩，歐美國家如何迅速採取措施恢復市場對於全球經濟可持續復蘇的信心，成為市場關注的焦點。9日的美聯儲政策會議討論美國經濟形勢，將對市場未來走向産生影響。亞行經濟學家則對亞太經濟形勢充滿信心，亞洲債券有望成為債券投資人的“新寵”。中國財政部日前宣佈啟動第三次在香港發行人民幣國債引起市場關注。

　　美聯儲會議牽動各方神經

　　8日，華爾街經歷了金融危機以來損失最慘重的一天，三大股指跌幅均在5%-7%之間，道瓊斯工業平均指數下跌超過600點，失守11000點關口。其中金融股損失慘重，美國銀行及花旗銀行的股價跌幅在15%以上。美國金融監管部門因此擔心華爾街的銀行是否面臨新的問題。金融穩定監管理事會8日舉行緊急電話會議，討論市場動蕩給金融體系造成的風險，但沒有出臺具體措施。

　　股市動蕩讓9日舉行的美聯儲例行政策會議格外引人注目。其中，市場最關注的是，美聯儲對美國經濟前景的判斷是否改變以及是否會推出第三輪量化寬鬆計劃（QE3）。這兩大問題的答案將在當地時間9日下午2時15分美聯儲公佈其政策會議聲明後見分曉。

　　輿論普遍認為，美聯儲在支持經濟方面雖不是無計可施，但手段有限。預計美聯儲將繼續老調重彈，重申“在相當長的時間內”保持超低利率，繼續保有而非出售危機期間美聯儲購入的大量證券資産組合，美聯儲還可能降低支付給商業銀行存在美聯儲的資本準備金的利率，以鼓勵銀行增加放貸。

　　備受關注的QE3， 大多數分析人士認為可行性不大。6月底結束的QE2在美國國內外都引起爭議，認為加大了通脹預期，並對美元構成下行壓力。

　　“雷曼時刻”被指危言聳聽

　　美股8日的暴跌，讓人有雷曼兄弟公司破産的歷史重演之感。為了安撫投資者，奧巴馬總統8日下午在白宮發表電視講話，稱“美國一直也將永遠是一個AAA級國家”。他説，美國的問題不是信用問題，而是“美國政治僵局”直接導致的後果。市場將再次證明美國的信用在世界仍屬最佳之列,當前的挑戰在於需要在很長時間內處理赤字問題。

　　全球股市連環跳水，罪魁禍首是美國主權信用評級首次遭降級重新點燃了美國經濟增速放緩的“二次探底之憂”。此外歐洲債務問題陰雲不散，新興市場國可能繼續加息以控制通脹，使投資者信心急劇下滑。

　　美國輿論認為，市場暴跌有些誇大風險，將目前的股市動蕩與3年前的“雷曼時刻”相提並論更是危言聳聽。《華爾街日報》的文章稱，金融體系受到的衝擊有限，今天華爾街大銀行擁有的資本和流動性遠非2008年危機爆發時可以相比。3年前爆發金融危機，金融業自身不負責任的行為難辭其咎，今天的市場動蕩則緣于政府無力刺激經濟和解決長期債務問題，使投資者和企業喪失了信心。美國聯邦公開市場委員會9日將召開會議，在會議結果以及新興市場國家的利率政策等走向的影響下，全球股市也有可能迎來更為猛烈的跳水行情。

　　各方採取措施控制風險

　　面對股市8日大幅跳水，多國積極採取行動以提振市場信心。韓國金融委員會9日下午召開臨時會議，決定從8月10日至11月9日的3個月內，禁止所有上市股票的賣空交易。同一時期內，金融委員會還將放寬每日對本公司股票回購限額的規定，投資者可以在申報的範圍內自由回購股票，沒有限額。巴西總統羅塞夫強調，巴西經濟實力強大，銀行財務狀況良好，有充分的外匯儲備和銀行強制性存款。南非財政部與中央儲備銀行8日共同發表聲明稱，南非作為二十國集團成員將與其他成員國保持密切接觸，準備採取行動保證金融市場的穩定和流動性，並積極監測任何金融穩定風險。

　　歐債危機蔓延顯然是導致股市投資人大舉拋售的關鍵原因之一。為此，歐洲央行行長特裏謝9日明確表示，目前全球經濟面臨的最大問題是信心問題，歐洲央行已進入二級市場積極購買歐元區債券，但拒絕透露購買額度。對於歐洲央行8日購買約20億歐元的意西債券的舉動，英國《金融時報》發表了題為《絕望之時的絕望之計》的評論，稱歐洲央行這樣做符合公眾利益，旨在預防國債買家撤離債市，否則，西班牙和意大利政府的借債成本將一路飆升至失控的地步。文章還指出，如果歐洲的債務和增長危機得不到解決，歐洲一體化本身將面臨危險。但是同樣有批評認為，歐洲央行干預債券市場是“變相”實施量化寬鬆政策，是為重債國政府的揮霍行為“埋單”，就像美聯儲購買美國國債一樣。

　　但印度商工部長夏爾馬9日表示，儘管美國主權信用評級下調存在拖累印度出口增長的可能性，但印政府尚無必要出臺新的經濟刺激措施，也不急於為出口行業提供支持。

　　亞洲國家債券易受青睞

　　面對股市暴跌的衝擊，亞洲開發銀行區域經濟一體化辦公室主任伊萬阿齊茲説，儘管亞洲金融市場會受影響，但這一波動蕩緩和之後，亞洲經濟發展所具有的堅實的基本面和與發達經濟體的利率差距，仍會在今年晚些時候吸引投資者重返亞洲市場。

　　發達經濟體未來經濟將走緩，投資者中長期會把資金轉向新興市場國家。亞洲開發銀行副首席經濟學家莊巨忠也在接受採訪時表示，對未來亞太經濟形勢很有信心。他説，亞太地區所面臨的主要問題包括使經濟增長更加平衡、更加包容，以及在環境方面更加可持續。只要解決好這些問題，就可以達到預期未來十年年均7%左右的增長率。亞太地區經濟體應該進一步加強區域內經濟合作，以及更廣泛的南南經濟聯絡，使出口市場更加多元化。

　　目前亞洲國家持有大約一半美國債券。儘管近日亞洲股市跌風不止，市場人士認為，短期內不會出現大量拋售美債。原因一是在市場動蕩之時，美債相對來説仍是較好的選擇。二是如果拋售美債，各國外匯儲備也會跟著縮水。

　　另有分析認為，投資者雖不會拋售美債，但會根據情況逐步減少對美債的購買，以分散風險。在這種情況下，亞洲國家的債券，可能會受到青睞。路透社8日的一篇長篇報道高度關注中國財政部正式啟動第三次在香港發行人民幣國債的路演。

　　要真正使全球市場恢復信心，關鍵要看歐美能否儘快拿出救市的實際行動和國際社會的緊密協調與合作。

　　（本報華盛頓、布魯塞爾、柏林、東京、曼谷、首爾、新德里、巴西利亞、約翰內斯堡8月9日電）

　　>>點評

　　美國債務上限危機出現後，市場預測評級機構可能會降低美國評級，但下手會謹慎。市場沒有想到的是，標普動了真格。全球市場信心由此動搖，擔憂加劇，紛紛撤離股票市場，引起全球股市連日大跌。這雖不是新的金融危機，但短期內會對全球市場造成很大影響。

　　整體來看，美債評級下降改變了債券市場的特徵，其定價基礎受到影響。一直以來美債是無風險資産和其他金融産品的定價依據。評級下調將造成美債的發行成本和融資成本上升。值得注意的是，由於短期內對歐美債務危機和製造業復蘇乏力的擔憂還將持續，全球經濟整體運行狀況不甚理想，投資者仍然認為美債是最安全的資産，選擇拋售股票而非美債。在歐洲市場，當穆迪7月調降葡萄牙信用評級後，葡萄牙、意大利、西班牙的國債長期收益率均受累走高，價格降低。但這次美國評級下調後，美債長期收益率卻一路走低，價格上漲，這表明美債此時成為資本的避風港。由此，長遠來説，美國債券市場還是無法取代的，美元作為主要貨幣的地位也很難動搖。

　　目前是否推出第三輪量化寬鬆政策對美聯儲來説是一個兩難選擇。一方面，美國上半年經濟狀況不理想，同時美債評級又降低，融資成本上升，打擊了消費者信心，對經濟更加不利。這些情況要求美國推出寬鬆的貨幣政策。但是寬鬆的貨幣政策又會加劇問題，美債會面臨進一步降級的風險，這也是美元特殊地位造成的。

　　（宗良）