新聞分析：日本經濟離"復蘇"還有多遠

　　新華網東京2月15日電（記者馮武勇）日本中央銀行——日本銀行15日宣佈繼續維持去年10月開始實施的事實上的零利率政策，主要理由是日本經濟尚未徹底擺脫復蘇遲緩和通貨緊縮困境。不過，當天發表的央行貨幣政策會議公報中，日銀9個月來首次上調對經濟景氣的判斷，措詞從上一次會議定調的"停滯不前"升格為"逐漸擺脫停滯狀態"。

　　從字面判斷，日本經濟距離重新"復蘇"只有一步之遙。不過，這一步並非像看起來那麼容易跨越。

　　根據公報，日銀從國際國內兩個層面做出上述謹慎樂觀的判斷。從海外形勢看，日銀認為，在新興經濟體和資源富裕國家的強有力帶動下，全球經濟復蘇和增長勢頭良好，對於以出口為主要經濟引擎的日本而言，這無疑是一劑強心劑。回頭看日本國內，日銀認為，近期日本的出口和生産均出現增長勢頭，企業設備投資和居民住宅投資回暖，就業和收入情況的改善儘管不盡如人意，但也出現一些積極苗頭。

　　日銀有關"走出停滯"的判斷也得到近期一些經濟數據的支撐。日本財務省2月份公佈的數據顯示，去年12月份日本商品貿易順差額為7688億日元，同比增長20％多。其中，出口同比增長12．8％。經濟産業省發佈的工礦業生産預測調查顯示，去年12月份日本工礦業生産指數環比上升3．1％，而今年1月份工礦業生産有望環比上升5．7％，實現連續3個月環比上升。

　　日本主要上市公司近期公佈的去年第四季度財報也讓市場信心大增。日本經濟新聞社的統計顯示，截至2月4日，發表第四季度財報的859家上市公司中，利潤總額同比增長24％。這些企業市值約佔全部上市公司總市值的80％，其中半數實現利潤增長。它們所覆蓋的32個行業中，有25個行業當季實現利潤增長或扭虧為盈。

　　受此影響，許多日本企業開始上調2010財年（2010年3月至2011年4月）的年報業績預告。日本時事通信社11日公佈的調查顯示，豐田、日産、東芝等200多家上市公司著手上調年報業績，是下調年報業績的上市公司數量的兩倍。野村證券金融經濟研究所戰略分析師伊藤高志認為，另有一些上市公司較為謹慎，現階段不願輕易上調年報業績，到時整體企業業績仍有上升空間。

　　經濟學家也對今年第一季度的日本經濟做出樂觀預測。日本經濟新聞社針對10家市場機構的經濟學家的調查顯示，市場人士預計，第一季度日本實際國內生産總值（ＧＤＰ）增長率的平均預估值達到1．8％，最樂觀者給出了3．8％的增長率。日本內閣府14日公佈的速報數據顯示，去年第四季度日本實際ＧＤＰ環比下滑0．3％。如此説來，今年第一季度日本經濟重回復蘇軌道的意味甚濃。

　　不過，日本央行總裁白川方明在15日政策會議後的記者會上，對經濟復蘇前景給出一些更為複雜的信號。一方面，白川重申，日本經濟近期有望走出"原地踏步"狀態；但另一方面，他反復提醒，復蘇前景尚存不確定性。白川指出兩處"軟肋"：其一，企業業績改善和家庭的消費、收入出現脫節，日本企業享受全球化好處同時，日本家庭卻面臨産業空洞化和收入不振的窘境，而從中長期看，高齡化、少子化等人口結構性問題將是制約日本經濟持續增長的"瓶頸"；其二，白川指出，海外經濟形勢仍存一定風險，包括一些新興經濟體的經濟過熱和通貨膨脹風險，也包括歐美國家經濟前景和國際金融市場不確定性招致的風險。

　　日本政府的統計數據顯示，通觀2010年全年，日本實際ＧＤＰ增長3．9％。前三個季度，受日本政府推出的環保車、綠色家電補貼等政策刺激，內需對經濟增長的貢獻明顯。進入去年第四季度，這些有利於內需的政策陸續退出。去年9月，環保車補貼政策到期；10月1日起，煙草稅上調；12月1日起，綠色家電補貼減半。這些政策調整造成的內需下滑，集中體現到第四季度的消費支出中，當季日本消費支出環比減少0．7％，其中家庭消費支出減少1％，使得內需5個季度以來首次對經濟增長産生負貢獻。

　　分析人士指出，受制于通縮和産業空洞化的背景，今後一段時期日本內需恐將繼續低迷，意味著日本經濟對外需的依賴性進一步凸顯。從去年第四季度上市公司財報看，中國等新興經濟體的需求構成眾多日本企業最重要的利潤增長點；美國經濟的逐漸復蘇，也使得日本建工、機械、海運等行業業績大幅提升。但這從另一側面顯示，一旦國際經濟和金融環境風雲再起，海外需求出現頓挫，日本經濟復蘇之路也將再次蒙上陰影。