葡萄牙國債順利拍賣 但危機只是暫時解除

　　中新網1月13日電 據華爾街日報中文網消息，葡萄牙週三通過國債拍賣成功融資12.5億歐元，實現了最高計劃融資額，總共吸引到36億歐元投標。不過這還只是一次考驗。如果歐洲不對從債券市場融資的辦法進行重大改變，危機進一步出現的風險將依然存在。

　　歐洲央行(European Central Bank)本週早些時候曾買進葡萄牙國債，至少對葡萄牙債市在遭遇大幅拋售後的回穩起到了幫助，這提振了本次拍賣的人氣。不過法國興業銀行(Societe Generale)表示，拍賣在很大程度上依賴於一級交易商，這些銀行須與借款人保持良好關係。這裡的風險在於，歐洲央行購買國債可能阻止了終端投資者的購買行為，因為他們將認為收益率被人為壓低。外圍歐洲國家債券價格的劇烈波動已經減少了終端投資者的數量。

　　這是一次並不便宜的交易：葡萄牙週三拍賣的國債中，2020年到期國債的收益率為6.72%；2014年到期國債的收益率為5.4%，比3個月前拍賣的同期限國債收益率高出1.35個百分點，可能接近葡萄牙希望從歐元區救助機制獲得的貸款利率水平。Barclays Capital認為，6%以上的債券平均利率成本是不可持續的。因此，上述收益率水平也暗示葡萄牙銀行的借款成本相當之高。

　　與此同時，葡萄牙今年還面臨把預算赤字佔國內生産總值(GDP)比例降至4.6%的巨大挑戰。葡萄牙央行(Bank of Portugal)週二預測該國經濟今年將萎縮1.3%，葡萄牙政府的官方預期是增長0.2%。若預算赤字削減目標不能實現，則將促使政府採取更多財政緊縮措施，進而抑制該國經濟增長。葡萄牙信用評級可能被再度下調，這將進一步減少該國國債的投資者數量。

　　葡萄牙需要救助的風險依然很高，該國今年需要籌資200億歐元。第一季度葡萄牙將發行至少30億歐元新債，能否成功非常關鍵，因為4月和6月將有大批債券需要贖回。如果沒有比當前救助機制更好的危機應對辦法，歐洲的每次發債似乎都將令市場緊張不安，好比是哪著火就去哪滅火，而不是從根本上消滅火災隱患。