日本經濟正面臨“雙重難題” 日元向上日股向下

　　由於日本政府對干預匯市的態度不明朗，東京股市24日持續走軟。日經225指數跌破了9000點的心理關口，並低見8983.5點的15個月新低，最終跌1.34%至8995點。盤後，東京證券交易所主席齊藤敦緊急呼籲，日本政府必須採取行動，以減輕市場對日元不斷走高的擔憂。

　　24日的亞洲匯市，日元對其他主要貨幣持續走強，歐元對日元匯率一度觸及106.15日元，為2001年11月以來的最低位。而美元對日元則下穿85日元大關，最低見84.14日元，刷新該匯率在8月11日創下的84.72日元的15年最低紀錄。24日下午，日本財政大臣野田佳彥表示，近期日元的走勢很明顯呈現單邊升值態勢，過度的和無序的外匯市場波動將會給日本經濟帶來負面衝擊。

　　日股日元負相關性明顯

　　剔除其他外圍因素，日股和日元的負相關性在近來表現得尤為明顯。但不幸的是，日股的疲軟和日元的走強的這種負相關似乎正在給日本經濟復蘇前景蒙上陰霾。數據顯示，截至8月24日，日經225指數在今年已經跌去約15%，並且距離其今年的最高位11408點，下跌約21%。分析人士認為，日本股市已經進入熊市。另外，根據彭博相關加權貨幣指數顯示，日元今年以來上漲15%，為發達經濟體中貨幣升值幅度之最。

　　齊藤敦在24日例行記者招待會上表示，“就個人而言，我並不喜歡外匯干預的想法，但政府需要採取行動控制市場的波動”。他稱，政府應向市場傳達有能力在必要時採取干預措施的信息，外匯市場的走勢不應該僅由市場力量來決定。最後，他警告稱，日經225指數現在的水平顯示了日本經濟的現狀，即日本經濟正處於危機狀態。

　　此前，日本首相菅直人和央行行長白川方明于23日進行了15分鐘的電話會議，但雙方並未透露干預匯市的意向，使得市場頗為失望。分析人士認為，日本政府和央行遲遲未表明干涉匯市的態度是令市場信心遭受挫折的主要原因。

　　民族證券宏觀策略分析師王小軍則表示，現在的經濟形勢可能會使日本政府和央行入市干預的步伐提速。但由於目前全球經濟形勢不明朗，美國和歐洲逐漸顯現通縮的預期，即便日本政府和央行能夠聯合干預匯市，其難度會比2000年至2006年的干預行動大很多，並且需要美國等國家的政策配合。

　　日股或將持續走低

　　立花證券營運長平野健一表示，投資者似乎已有放棄抵抗之意，人們只是在觀望日本股市到底能跌多深。他説，目前市場進入了熊市階段。預計日經指數的新支撐在8750點。此外，市場人士還認為，對衝基金和境外投資者的拋盤重創了日本股市，日經225指數而今已下挫至9000點以下，後市將會引起個人投資者恐慌性拋盤。

　　達以安資産管理公司資産配置團隊主管岩間恒則在接受中國證券報記者採訪時表示，對於日本以及全球股市來説，儘管部分高紅利股票因自身價格被低估而具有一定的抗跌性，但是相關的股票指數還會繼續在低位徘徊，因為全球經濟前景尚不明朗，而美國的政治前景在中期選舉之前也有諸多不確定性因素。他預測，日經225指數在未來三個月內的波動區間為8500點至11500點。

　　數據顯示，東京股市24日交投低迷，交易量僅有15億股，低於月均交易量17億股，也不及年內最高水平32億股的一半。齊藤敦表示，低迷的交易量是交易所更為迫切的擔憂，“如果我們坐視不理，資金是不會自動流入股票市場的”。他同時補充道，企業應採取措施，通過回購自身股票或從事更多並購活動來吸引投資者入場。

　　摩根大通日本股票研究部主管傑斯珀科爾表示，在全球經濟實現“V”型復蘇期間，日企在提高市場佔有率和盈利能力方面做得很不錯，企業銷售額也得到很大幅度的提高，而這也成為日企在日元走強的情形下仍能保持盈利率增長的主要原因。另外，從未來盈利前景的角度看，當前日本東證指數的平均市盈率約在13-14倍左右，處於非常低的水平，所以，日本的股市現在擁有很好的投資回報前景。