外管局官員撰文認為：外儲增速不降有礙房價調控

　　4月以來人民幣匯率一路攀高，單月升值幅度已達0.5%。國家外匯管理局國際收支司司長管濤日前撰文表示，人民幣並不存在持續大幅升值的基礎。

　　管濤在《關於促進國際收支基本平衡的思考》一文中指出，人民幣近日一路走高主要由於近期我國經常項目順差趨於減少，要素價格逐步理順，資本流出逐漸增加，人民幣匯率正逐步接近均衡水平。

　　管濤表示，人民幣升值預期之所以揮之不去，主要是因為匯率機制僵化和外匯儲備持續大幅增加。無風險的單邊投機行為，又造成了預期的自我實現。增加匯率彈性，將有利於形成匯率雙邊波動，抑制單邊套利活動。

　　隨著世界經濟逐步復蘇，我國外匯儲備以每年4000多億美元的規模繼續積累，未來該指標仍面臨反彈壓力。

　　"外匯儲備增速不降下來，將會極大地影響當前的物價和房價的調控工作。"管濤表示，即便是房價調了下來，也不排除資金流向其他市場，造成別的資産泡沫，增加全社會的生産和生活成本，促使人民幣匯率變相升值。

　　"人民幣匯改要克服浮動恐懼症。"管濤表示，發展中國家和新興市場普遍害怕匯率浮動，這主要是因為它們通常本幣不可兌換，而且國內金融市場不發達，必須大量從境外融資。管濤指出，過於強調匯率穩定，就是將匯率從工具變成目標，是對匯率政策的異化。況且，美元未來是一個不確定、不穩定的貨幣，盯住美元難以引進信心錨，反而會加劇多邊匯率變動，誘發輸入型通貨膨脹。

　　管濤表示，現行資本管制格局造成了我國國際收支市場調節機制的缺失。長期以來我國鼓勵資本流入、限制資本流出，在經常項目結構性順差持續存在的情況下，表現為長期的國際收支"雙順差"。而且，大量流動性集中在國內追逐有限的投資機會，這正是造成我國資産泡沫風險和産能過剩問題的重要體制機制原因。

　　數據顯示，目前，我國70%的對外資本輸出是官方外匯儲備運用。外匯儲備方式的資本輸出，有利於集中管理風險，但外匯儲備規模過大將面臨投資市場容量有限、投資風險過於集中、投資回報率低等問題。因此，形成多元化的對外投資渠道和投資主體，是我國下一階段資本賬戶開放的重點。

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　　儲備貨幣多元

　　昨日，中國經濟改革研究基金會國民經濟研究所所長樊綱在杭州舉行的東北亞名人會上表示，包括中國、韓國、日本等在內的東北亞各國應考慮建立區域債券市場，相互持有對方國家主權債券，以推動儲備貨幣多元化，減少對美元的依賴。

　　"實現單一世界貨幣是很遙遠的理想，要使金融市場更為安全，應該朝著儲備貨幣多元化方向發展。"樊綱表示，"首先在東北亞各國當中，實現相互持有對方國家主權債務，推動儲備貨幣多元化，減少對美元的依賴"。

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